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央行1月外汇占款下降2088亿元 连续15个月下降

2017-02-17 12:12:35 来源:
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摘要

央行公布的数据显示,1月末中央银行口径外汇占款余额为217337.6亿元。据此计算,当月央行口径外汇占款减少2087.66亿元,连续十五个月下降。

  央行公布的数据显示,1月末中央银行口径外汇占款余额为217337.6亿元。据此计算,当月央行口径外汇占款减少2087.66亿元,连续十五个月下降。

  简单概括,外汇占款就是指央行因收购美元等外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币仍不是自由兑换货币,外贸企业和居民等获得外汇后,需兑换成人民币才能流通使用。过去受强制结汇制度和热钱流入影响,中国外汇占款不断增加。随着美元走强和外汇管理局实施意愿结汇,外汇占款开始逐渐下降。

  在此前很多年,不断增加的外汇占款一直是央行货币投放的重要工具,而在近两年外汇占款大幅缩水后,央行也在不断谋求其他手段投放流动性来补充。

  原因分析

  在许多业内人士看来,外汇占款缩减的最重要影响恐怕是来自人民币贬值预期将会继续,但从另一方面看,不再过度依赖外汇占款作为货币发行工具,也将使我国的货币发行更为自主和市场化。

  而市场更多的担忧则集中在外汇占款缩水所带来的流动性紧缩,为了保证“锁短取长”的稳定经济发展策略,再贷款或将成为接下来释放流动性的重要举措。

  对于短期外汇占款下滑的原因,交行金融研究中心高级研究员刘健认为,主要受人民币贬值预期、季节性因素及央行调控等因素影响。

  是冲击更是机会

  尽管外汇占款的持续下降让市场产生担忧情绪,但在许多业内人士看来,外汇占款的下降也给了央行货币对冲操作“减负”和“解套”的机会,进而增强了货币发行的独立性,有利于更稳步地推进各项汇率机制改革。

  实际上,此前我国外汇储备迅速增长导致外汇占款激增,在一定程度上也改变了我国货币供应结构。

  有业内人士指出,面对持续快速增长的外汇储备,货币当局不断使用货币冲销工具,而冲销政策则在一定程度上影响了货币政策的独立性。

  李建军指出,实际上外汇占款的缩水也会带来积极影响,一方面,目前央行正在不断通过货币政策以及货币工具来调整人民币的市场化进程,因此,外汇占款的下降将更好地促进货币发行的独立性;另外一方面,我们目前已经打破了强制换外汇的机制,外汇占款的下降也体现了在不强制结算汇之后,使我国外汇市场更为市场化的积极表现。

  “因此,对于当前外汇占款下降的解读需有长远的眼光,总体看来,热钱流出的风险总体可控。”李建军说。

  同时,李建军表示:“随着未来全球极端风险事件出现的可能性上升,外汇占款持续下降的趋势还将延续,央行应把精力更多地用于稳步推进汇率形成机制改革,利用当前外汇市场供求趋于平衡的机会,增大人民币弹性,不断提升人民币的自主性和市场化。”

  再贷款成关键手段

  “2017年,美国的经济、外交、贸易等政策依然不稳定,对于我国的外汇市场可能会有一定影响,人民币贬值预期依然存在,外汇占款的减少可能依然是大概率事件。”李建军说。

  在这种预期下,如何保障人民币流动性成为市场最为关注的话题。

  李建军认为,从流动性方面来看,对于外汇占款这条单独线来补充流动性的各种工具已经比较丰富,央行已经完全能够抵御或者对冲这种影响。

  “之所以会强调再贷款的重要原因是,目前市场上中短期流动性比较充裕,2017年要继续保持经济市场稳定发展的目标,很重要的任务就是要去杠杆,而去杠杆的核心就是去掉短期和中期的流动性,与此同时,要配套经济发展步伐,就要做到‘锁短放长’,将短期流动性锁住,同时释放长期流动性,因此通过再贷款是能实现长期项目建设并给予流动性支持的。”李建军说。

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