让投资变得更简单 首页 >财经 > 财经评论 > 正文

证监会剑指再融资弊端 创业板讲故事模式或终结

2017-02-17 17:19:44 来源: 同花顺财经
评论(0 收藏(0)

  中国证监会发言人邓舸今天(2月17日)表示,鉴于现行规则下定价机制存在较大套利空间,部分公司过度融资,证监会即日起,对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条件进行修订。

  本次修订采取新老划断的做法,已经受理的再融资申请不受影响。

  同时,证监会发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,以理顺非公开发行股票的定价机制、进一步规范上市公司再融资行为。

  证监会《监管问答》明确的主要内容包括三方面:

  一是上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。

  二是上市公司申请增发配股、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。

  但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速再融资的,不受此期限限制。

  三是上市公司申请再融资时,除金融类企业外,原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

  创业板并购增速将放缓 讲故事模式或终结

  元大证券分析师王清表示,“再融资收紧对中小创受到的影响会比较大”,“这些公司以前很喜欢搞资本运作,通过再融资讲个故事,拿到钱以后没有用于企业中长期发展,有些资金闲置,或者拿去购买理财产品。”

  再融资收紧创业板公司通过外延并购实现的盈利增长将放缓,其影响将在未来几个季度逐渐显现。

  据安信证券观察来看,由2011年以来的298家创业板公司的631次收购组成(忽略200次对利润影响有限的收购),其中每个数据都从相关公司年报中逐个摘录。

  数据一:能够对利润产生影响的收购案例持续增加,2015年全年完成接近240次并表,但增速由于基数增加的原因而开始减缓;数据二:虽然每年并购案例的增速在放缓,但是每个并购标的平均所贡献的利润额在快速增加,2015年并购标的平均贡献利润接近2000万元。这意味着被并购标的的质量在提升,同时被并购标的也保持了较高的盈利增速;数据三:被并购标的能贡献利润,也能让相关公司亏损。以上海钢联300226)为例,截至2015年底上海钢联持有钢银电商67.82%的股权,但钢银电商2015年净利润亏损4.4亿元,因此,按照持股比例粗略计算,被并购标的给上海钢联带来了约3亿元左右的亏损;数据四:从行业分布来看,完成并购交易(对利润有影响的并购)最多的行业分别是计算机、机械设备和医药生物,分别占创业板公司并购交易总数的16.2%、14.1%和13.4%;数据五:创业板公司内生运营、外延并购利润贡献情况,具体见附表。其中,“创业板公司利润合计”的统计口径为当年年底之前上市的创业板公司。

  从上面展示的几组数据我们可以比较清楚地看到,外延并购对创业板公司的盈利构成发挥着越来越重要的作用。创业板公司的全部利润中有超过22%来自于收购后并表的公司,而创业板公司2015年全年20%多的盈利增速中,外延并购标的贡献了10%以上的增速。既然外延收购对创业板利润的影响程度还在不断加深,大家就有理由相信,创业板盈利增速能否维持在20-30%的水平,很大程度上就取决于外延收购的数量和质量。也就是说如果再融资收紧创业板公司通过外延并购实现的盈利增长将放缓,利润增速必然下滑,届时比较无法支撑现在的高估值。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:zwx
回复0条,有0人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

请发表您的意见 (游客无法发送评论,请 登录or 注册网站)
  还可以输入 140 个字符
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

数据中心

股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
冀东水泥 20.95 7.66% 4.73
金隅股份 7.30 4.29% 2.27
先河环保 31.38 9.15% 2.11
首创股份 6.55 4.13% 2.11
河钢股份 4.63 2.66% 1.97
中兴通讯 17.90 3.77% 1.96
聚隆科技 23.51 -1.14% 1.88
大族激光 28.67 8.89% 1.78
  • 欢迎新人加入圈子
    10:21:56   涨半天就忍不住了啦 10:27:43   今日无新股申购,·这是很难得的一件事了! 10:29:53   有这么夸张吗?魔鬼????????要太悲哀啦 10:30:08   好股!刚看了 10:34:01   今天黄线高高的在上,明显的看到创业板的涨势比上海要强很多!都是超跌反弹起来的!抄底追涨的要小心了。见好就收,这是抄底做反弹的最好办法
  • 见微知著,守正待时4月10后赢家军不做盘
    06:29:43   南游回来,共振背离两日内产生安全区随时反弹,但需要策略做盘,非一般人所能为 08:44:16   今日感悟1:作为赢家军的每位家人,需要人人有担当,责任与进取。 10:08:01   今天按我们半小时理论计算,大盘尾市理应收涨的概率大,盘中下跌有小仓位,可适度做T,空仓人要开仓的话也不能多于3层 10:08:17   赢家军整体在等大概率,大周期 10:29:02   改名看:电脑版http://t.10jqka.com.cn/pid_74267796.shtml,手机版http://t.10jqka.com.cn/pid_74345445.shtml
  • 从技术分析看雄安概念股
    08:00:00   TA好懒,今天还没发言
  • 再差的市场也是有反弹 ,反弹完再继续下跌
    10:30:50   #超跌反弹#反弹之势已经蔓延到超跌个股。权重蓝筹补跌的因素之前已经强调了逻辑。但提醒注意的是成交量反弹初期不会那么大的。因为大家都半信半疑的状态。同时,反弹一旦成交量放大就是需要闪人的时候。 10:32:08   莫莫茶 哪有那么多关系户,关系户还去追高雄安? 你见过 一个资管产品几个亿。有70%仓位去买雄安没。这才叫GX户 10:32:26   庞大算雄安呀 10:32:46   符合,但现在已经涨太高了。 10:33:01   19元的阻力位
扫描添加 同花顺财经官方微信号
扫描添加 手机同花顺财经
扫描添加 炒股必备—同花顺财经
扫描添加 同花顺爱基金
分时 最新: -- --

+自选 资金流向 个股资料 诊股

白酒分级

近1年收益率

47.98%

费率1 详情> 购买

易基消费

近1年收益率

40.37%

费率1.5 详情> 购买

易方达中小盘

近1年收益率

38.42%

费率1.5 详情> 购买

嘉实沪港深精选股票

近1年收益率

37.60%

费率1.5 详情> 购买

安信消费医药

近1年收益率

36.51%

费率15 详情> 购买
收益宝

最近7日年化

4.35%

详情>
理财宝

最近7日年化

4.15%

详情>