让投资变得更简单 首页 >财经 > 正文

央行货币委员黄益平:资产市场要允许违约和破产

2017-05-19 13:43:42 来源: 腾讯财经
评论(0 收藏(0)
摘要

“无论是资本外流还是人民币贬值的压力,都反映出了老百姓追逐好的投资产品,但是投资的选择非常有限。”在5月19日举行的首届金家岭财富管理论坛上,央行货币政策委员会委员黄益平作出如是表述。

  腾讯财经 作者 邬川

  “无论是资本外流还是人民币贬值的压力,都反映出了老百姓603883)追逐好的投资产品,但是投资的选择非常有限。”在5月19日举行的首届金家岭财富管理论坛上,央行货币政策委员会委员黄益平作出如是表述。

  他回顾了之前股票市场的繁荣到回落,债券市场的波动,和房地产市场的过热以及政府所采取的冷却措施,这些投资领域发生的变动都反映出同样一个问题:缺乏多产品,效率较高的资产市场。“或者说可投资的资产市场。”他总结道。

  缺乏可投资的资产市场,总是导致投资者容易在某一个市场集中,好处是市场会繁荣,价格上升,但同时风险会积累,接着就出现问题,让监管当局紧张。

  “这背后反映的根本问题是钱比较多,投资的机会不是那么多。”黄益平认为,钱多是由于居民的储蓄率一直比较高。从一个数据可以看出,中国在2106年年底M2(广义货币)和GDP的比例大概是208%,从全球范围来看也比较高。

  在他看来,M2和GDP的比例较高,原因一方面是由于银行主导的金融体系。这种体系的特征在于所有的金融交易都是通过存款、贷款和债务的方式体现,所以和其他国家相比,我国的杠杆率也比较高。

  其次在于居民储蓄率比较高,老百姓存了很多钱全部放到了银行,最后必然体现为我们的M2广义货币的发行量比较高,也推高了杠杆率。

  与此同时,缺乏风险处置机制也在被动的创造广义货币。他认为,在中国经济体系中,缺乏宏观审慎监管的框架也没有风险处置机制,所以导致了一个非常有意思的现象:经济形势好的时候,货币供应量需要加速,这样才能支持经济活动的扩张。经济形势不好的时候,货币政策同样需要扩张,因为只有这样才能稳经济,才能稳金融市场。

  股市、债市频繁波动,房地产以及理财市场的不稳定,为什么过去两三年风险开始频繁的出现?

  黄益平认为,其中的一个原因,就是有越来越多的老百姓想把他的钱拿出来做投资。简单的来说就是银行存款的短期化,老百姓不再愿意耐心的接受过去定期存款的低利率回报。短期化的结果会变成现金、活期存款。这样的一个变化既有正面的机会,也有负面的风险。

  如果说存款短期化能将投资由银行中介为主转向以资产市场为主,那么也会促进直接融资转向直接融资。他认为,这种改变将风险承担的主体由银行转到了投资者本身。

  如何保证这种转变的平稳过度?黄益平提出了四个建议。

  第一,加强监管。从实际操作上就需要监管政策的协调,监管的穿透性,以及市场化。

  第二,由风险来定价。我们过去一直在追求利率市场化。但是事实上市场上不同产品之间的定价的差异相当的小。风险定价里面还有一个很重要的因素,要允许违约,允许破产,允许出现问题,如果不能在短期内释放风险点,最后导致的结果,第一是道德风险,投资者不考虑结果。第二,最后的风险会持续积累。

  第三,对利率彻底的市场化,既然要做到风险定价,风险定价的核心就是资产的价格要完全反映风险,如果你的利率不完全能反映你的风险,没有人会愿意参与这个市场。

  第四,投资者教育。这要和风险定价、利率市场化、监管加强结合起来一起实施。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:fl
回复0条,有0人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

请发表您的意见 (游客无法发送评论,请 登录or 注册网站)
  还可以输入 140 个字符
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

数据中心

股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
格力电器 34.07 1.43% 2.55
首航节能 8.74 4.92% 2.35
中信证券 16.39 -0.12% 1.75
国电电力 3.51 2.04% 1.75
浦发银行 12.84 -0.70% 1.64
中化岩土 13.73 1.33% 1.38
国元证券 12.25 2.17% 1.35
青岛海尔 13.96 2.57% 1.31
  • 利好不断,安心过好端午节,端午节安康
    00:12:12   [茫粉团队招募中]——今日起,将开启"铁杆粉丝团“,何为”铁粉“,就是同花顺茫大铁杆粉丝团里的一员,入团要求:“茫粉”+自己喜欢的名字,福利:优先回复个股+收到粉丝整理的资料等福利,修改名字的方法——点自己的头像,下拉有修改资料的,点进去。名字旁边有个小圆圈的,点一下就可以改了; 00:12:24   T策略订阅流程:http://t.10jqka.com.cn/pid_78537072.shtml 00:12:38   开东方证券账户具体流程——直接扫描直播间二维码,营业部请选择“厦门仙岳路证券营业部”, 上传身份证后个人信息中推荐人编码请填写“FC0419”,一步步操作到“开的户申请成功”,开户的好处——开户签约之后有专属“钻石标注”成为茫粉俱乐部的一员+优先回复个股; 00:12:48   周五热点总结; 1、雄安新区:杭州园林、巨力索具、北京科锐、盾安环境 、通合科技、天业通联、 伟隆股份、昊华能源 、中科曙光、东华科技、森特股份 、华北制药;2、次新股: 寿仙谷、奥翔药业、万通智控、先达股份、清源股份、易明医药;3、高送转:中能电气、新宏泽、英维克,仅供参考,股市有风险; 00:13:00   新一批IPO家数减至7家 筹资总额减至不超23亿——今年以来,有一周是14家,还有两周是12家,除此之外,都是核发10家,这次有3点变化:1、今年第一次核发新股低于10家;2、每周两次的发审会这周只开了一次;3、募集资金变少,对于超跌的创业板和次新股是利好,周五早盘7:53提醒大家可低吸次新股;
  • 05月29日正在直播
    21:51:02   是我相对看好的股票 本周还会更新 21:51:20   这个问题 我没有能力回答 21:59:11   我的观点一项与很多老师不同,言论自由!历史会证明谁对谁错!从我分析的角度来看 坚持新规是利好,真正的利好不分短期还是长期。好的东西就是好的,认为长期利空的人 说明还是一心想欺骗散户 然而骗的机会越来越小了对于机构来说可不就是利空吗?我们是散户,机构的利空难道不能理解为我们的利好吗? 22:11:32   由于证监会的监管要求,近期禁止主播在直播间解答个股,如果您想知道我对个股的分析,希望您到问答里面提问,我会给出详细的解答。由此给您带来的不便敬请谅解! 23:47:23   《跌了有一段时间了,该总结了!》本轮下跌总结:        这里指的本轮下跌是上证综指3295点至3016点下跌区间的简称。刚刚小唐回顾了一下本轮下跌以来的每日文章,总体来说下跌初期确实对调整有了判断并且提示了规避调整的风险,但的确没有预料后期的调整如此的快速以及空间如此之大。这里小唐还是认真的总结下跌途中的一个重要的研判失误,通过前期的大盘强势股的上涨小唐判断出强势股有回调的风险,但是
  • 重磅:下周次新股将是反弹先锋
    23:21:16   短期已经来到支撑位26元了,半年线也在附近,一季度业绩比较好,短期还有上攻的走势,短期压力位28.3 23:22:26   短期已经突破20元,而且在底部放量明显,说明短期有大资金在关注,也为节后上攻埋下伏笔,请耐心等待 23:23:17   该股近期有点上攻乏力的走势,不过大体上走势上行,短期压力位12.5元,节后突破不了做好减仓的准备 23:24:01   ★小提示★推荐位是滚动的,大家点击右上角关注我哦,这样下次就能在你的关注里找到我了! 23:24:30   休息了,大家晚安!,明天见~有个股疑问的可以发在圈子里,明天回复。
  • 05月29日正在直播
    08:42:54   直播平台发布的盘面消息解读、操作分析,仅代表个人建议,仅供学习交流使用,不构成投资建议,切勿根据模拟交易来进行实盘操作。如据此操作,风险自负。股市有风险,入市需谨慎! 08:43:03   大家节日快乐。 12:00:55   晚上九点统一回复大家。错别字,我会注意的,多谢提醒。 22:44:21   新凤鸣如果能够不创出新低可以适当参与一下。 22:46:22   多喜爱这种走势多看,少动。如果已经入手,可在反弹时注意把仓位控制下来。
扫描添加 同花顺财经官方微信号
扫描添加 手机同花顺财经
扫描添加 专业炒股利器
扫描添加 同花顺爱基金
分时 最新: -- --

+自选 资金流向 个股资料 诊股

白酒分级

近1年收益率

46.09%

费率1 详情> 购买

易基消费

近1年收益率

44.70%

费率1 详情> 购买

中国互联

近1年收益率

43.20%

费率1 详情> 购买

国富大中华

近1年收益率

41.88%

费率1 详情> 购买

易方达中小盘

近1年收益率

41.01%

费率1 详情> 购买
收益宝

最近7日年化

5.16%

详情>
理财宝

最近7日年化

5.13%

详情>