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中期协叫停期货风险管理子公司与个人开展场外期权业务

2017-10-10 21:16:37 来源: 中国证券报
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  十倍杆杠,不会爆仓,比配资还牛的炒股方式最近彻底和个人投资者无缘了!!!

  中国证券报(ID:xhszzb)记者独家获悉,9月27日,中期协以发文的形式叫停了期货风险管理子公司与个人开展场外期权业务。

  中期协文件要求:“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”。文件还要求,自通知发布之日起,风险管理公司应立即开展自查工作并于10月15日之前向中期协提交自查报告。

  据中国证券报(ID:xhszzb)记者了解,此前券商被禁止与自然人开展场外期权业务,但是期货风险管理子公司却可以开展,监管此次叫停主旨是“拉平监管”,防止存在监管套利。

  什么是场外期权?为啥被称为最牛的炒股方式之一?

  场外期权说法是相对于场内期权的,是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易,目前国内场内期权发展较慢,市场上可交易的也就是50ETF等有限品种。

  场外期权最大的优势就是在于非标准化,也就是不用受那么多条条框框的限制,这样会有什么好处呢?

  一家进行场外期权交易的配资机构这样宣传:

  宣传材料

  杠杆可以达到10-30倍,保证金交易,没有爆仓风险。举的交易例子是这样的:正常情况我们买入600516,假如在10元价位买入1万股,总计投入10万元。股价涨到30元,我们总计获利20万元,收益率为200%。

  场外期权情况下,假如在股价10元位置投入10万元,购买看涨期权,相当于持有200万市值600516,若随后股价涨至30元。总计获利400万元。投入10万收益率4000%。

  是不是很刺激???

  场外期权不仅杠杆高,而且赎回灵活。很多券商都是采取百慕大行权模式,到期日前每隔一定时间就会有一个行权日,不必等到期日才能行权。而有一些配资机构和券商合作的模式更牛,可以在行权期内任一交易日行权,比如你看涨某只股票涨到30元,看涨期权是一个月,只要一个月内股价达到30元,你都可以选择行权!

  正是因为如此,场外期权今年以来发展迅速。根据中国证券业协会官网发布的《场外证券业务开展情况报告》,截至7月底,证券公司开展权益类场外金融衍生品初始交易2630笔,涉及初始名义本金782.65亿元,月末未了结初始名义本金余额4258.33亿元,从初始名义本金上看7月份比1月份的300亿左右增加了一倍有余。

  (图片来源:中国证券业协会 数据截止至7月底)

  为什么禁止个人投资者参与?

  事实上,场外期权一直只针对机构投资者的,个股的场外期权主要是券商和私募之间在玩,个人投资者是没办法参与的。

  因此也衍生了一些规避监管的办法,比如个人投资者和一些合格的机构签订“委托代持”类型的投资协议,以机构为通道,和券商进行场外期权交易。还有就是通过认购定制产品,以产品为通道,从而达到交易目的。

  除此之外,之前期货的风险管理子公司也可以开展场外期权业务。不过,9月27日,风险管理子公司这条路被堵死了。而中国证券报(ID:xhszzb)记者从一些机构了解,个人投资者通过其它通道也变得比较难。

  为什么要禁止呢?最主要的原因就是:风险!

  就是期权这东西,本来都是拿来套期保值,做避险的,但是一些所谓的牛散冲进去,直接就单边看涨,变相做成了超级杠杆工具。

  股票涨两倍,你赚40倍,反过来说,也就是股票跌5个点左右,你的保证金就没了,风险其实并不小!

  除此之外,期权由于灵活性比较高,被拿来和各种产品结合,从而规避监管。比如之前“减持新规”出来之前,大股东不能随意减持了。机构和券商就合起伙来,把场外期权加进来,

  先将股票通过大宗交易打折把股票卖给券商,留一部分资金做保证金,再低价买入一个看跌期权,高价卖出一个看涨期权,通过合理的比例限制,等到6个月期限一到,无论市场价如何,都能保证大股东以接近当初卖出的价格实现减持,这样就提前锁定了减持收益。

  这样帮助大股东,显然违背了目前的监管意愿,对于小散也是相当不利。

  更可怕的是,一些互联网金融公司以及私募以所谓“场外期权”形式与投资者开展保证金交易,实质上已经变成了“单边对赌”。

  中国证券报(ID:xhszzb)记者联系了一家针对个人的A股场外期权平台,负责联系的工作人员告诉记者,“选择1周的场外期权,申请十万的股票账户只需要3%权利金,也就是4000元”,该交易的杠杆达到近30倍。

  该工作人员还告诉记者,“个人操作期权,目前只能通过我们,权利金转给我们公司。”也就是说,整个交易环节中,没有第三方存管或者清算等机构,实际上沦为投资者和此类机构之间的单向“对赌”。

  更可怕的是,对方支持微信和支付宝付款!!!

  这些公司万一跑路了怎么办,就算不跑路,万一他跟你开的空仓怎么办,就算开的不是空仓,万一你赚太多他不愿给怎么办,毕竟支付宝转账有额度限制……

  “市场参与的机构,理论上应该具有单方面覆盖风险的能力,但这些机构不一具备,”银河期货深圳分公司总经理助理檀君君说。

  “监管层加强监管我们是支持的,场外期权存在定价不透明、不合规套利等潜在风险,不能让太多的交易存在于监管的视线之外,未来的趋势应该更多让交易回到场内。”一家大型券商场内期权业务人士表示。

  上海财经大学证券金融学院证券期货系副教授陈智华:

  “期权本身是拿来避险的,但是如果参与者投机成分较高,期权本身的杠杆就会带来风险,个人参与者的话还是以投机者较多,监管主要是为了防止风险。”

  所以,场外期权虽好,但风险意识不能少,诸君小心谨慎吧。

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数据中心

股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
招商银行 26.87 2.56% 4.94
赣锋锂业 89.72 3.16% 4.91
TCL集团 3.88 3.19% 4.05
中兴通讯 30.45 3.22% 3.99
江西铜业 19.29 5.01% 3.79
云南铜业 15.60 7.59% 3.68
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