特朗普斥评美联储是对的?美股今日恐怕还要跌

2018-10-12 21:22:14 来源:
中性

  周五(10月12日)报道,鉴于本周美股连续两日暴跌、美国9月CPI数据欠佳,金融博客Zerohedge今日发表评论文章,表示特朗普本周和此前屡次“嘴轰”美联储加息过快的批评可能说对了。

  评论表示,本周美股市场的走势已经不言自明。

  文章对美联储加息过快表示认同,并给出3点理由:

  1.美联储在赎回4兆美元美债和抵押票据上的反应严重削弱了固定收益市场作为风险衡量手段的价值。

  当前美债收益率不再精准表示利率或风险升水的结构,这表示收益率曲线在作为货币政策前瞻指引指标上已经失灵,目前美联储的官员无人理解这一问题或关心这一问题。

  2.美联储的“扭转操作”进一步操控扭转债券市场。

  通过售出短期票据,购入长期证券,美联储抑制了长期利率,又再次使得10年期债券收益率作为测量风险的工具变得失灵。

  在没有量化宽松2-3阶段和扭转操作的情况下,10年期债券收益率应当目前升破了4%,相反目前这一收益率却在3%,且还在波动,可能在当前至年末期间这一收益率走势将再上探3%水平。

  3.这点是特朗普真正感到烦恼的,即流动性。

  美国《多德-弗兰克法案》和“沃尔克法则”(Volcker Rule)限制了卖方公司在现金产权和债务市场中部署资本的能力。

  现在所有银行的投资组合都是被动的,没有交易,没有做市,没有人能接住这把掉下来的刀。

  今天在短期市场上唯一延续信用的是抵押,目前在银行与银行之间,银行与非银行机构之间没有保障的借贷。

  此前的机构风险分析中有报道,美国一半的非银行抵押贷款机构在银行信贷额度上均违约。然而,如同2007年一样,美联储对此并不知情或者是毫不关心。

  评论表示,如果读者确实理解美联储此前“量化宽松”政策在低估长期利率至少1个百分点的影响,那么就明白为何特朗普屡次斥评美联储。

  重要的是,如果10年债收益率确实应该在4%以上,那么今日纽盘美股开盘后还要继续暴跌吧?

  美联储上调短期利率而不是解开量化宽松2-3,和扭转操作的工具,就将重复1928年的错误,并给流动性危机制造环境。

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责任编辑:jww

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