专家:科创板亮点之一是“理直气壮讲市值”

2019-07-21 09:54:38 来源: 证券时报
中性

  毛勇春

  7月22日首批25只科创板股票就要上市交易了!一周来,证监会官员、财经媒体、券商基金、上市公司、普通投资者,都在从不同的角度、不同的高度发表着各种观点,都在全神贯注这一年度盛事!如同赛马场上25匹骏马已经在等候冲刺的枪响。。。。。。

  中国资本市场发展至今29年,由于种种原因以及所谓的中国特色,很长时间以来,我们羞于谈市值,偏多的谈价值。2005年股权分置改革、2008年中国资本市场步入全流通时代,市值已经有了完整的意义,但是为迎合标签式的价值投资的理念,生怕与股价操纵、内幕交易沾边,讲市值谈市值好像也是阶段性的,市场参与方往往会去探听与揣摩监管层的意见。

  本来原理就在那儿,一点也不难理解。市值是公司价值在资本市场上的价格,你在资本市场上的主标杆就是市值。至于市值如何与公司的内在价值溢价协同,那是另外一个专业话题。截止7月19日,我们去看一些明星上市公司,第一个跳出来的数字是什么?是亚马逊的9672亿美元市值、苹果的9321亿美元市值、脸谱网的5662亿美元市值、腾讯控股的3.44万亿港元市值、贵州茅台600519)1.2万亿元人民币市值、美的集团000333)3653亿元人民币市值、恒瑞医药600276)2920亿元人民币市值!

  资本市场整体也是如此,第一个跳出来的数字是美国资本市场市场总市值45.12万亿美元(等于309.71万亿元人民币),中国资本市场总市值57.79万亿元人民币。市值是最真实的价值,是价量结合的概念,稳定增长的市值是市场经济语境下人们共同追求的目标,绝对没有必要谈市值羞羞答答、谈价值理直气壮!

  一个上市公司的价值不被资本市场认可、无法在资本市场得到体现才应该羞羞答答,一个上市公司的市值在资本市场上被作为其他公司不断追赶渴望超越的标杆时,完全应该理直气壮!光明乳业600597)的市值只是伊利股份600887)的一个零头,没有人会说前者更有价值;如今招商银行的市值是交通银行的两倍多,才能让昔日同层级的股份制商业银行们再也没有了追赶的勇气!

  为拥抱科技进步、推动经济转型、支持创新创业,科创板在整套公司IPO标准里引入了市值标准,让暂时还没有盈利的公司有了上市的机会、有了利用资本市场发展壮大的机会、有了成为新的BAT的可能。这本来是非常粗浅的常识,如果必须先盈利才能向公众募资,那么世界上就不会有第一条铁路,不会有近百年来世界上波澜壮阔的科技进步与经济腾飞。最讲市值的资本市场,使这一切成为可能。

  2019年7月22日,让我们记住这一历史性的时刻,25只股票如同25匹骏马要起跑飞奔了!所有的市场参与者,记住这25只股票的发行市值、第一天的开盘市值、收盘市值,做好每天、每周的记录,半年、一年、十年后再来分析这25只股票里谁成为当年创业板里的爱尔眼科300015)。请先承认市值的差距再去分析背后的原因吧!理直气壮地讲市值,这才是我眼里科创板的最大亮点!

  (作者毛勇春,上海社会科学院市值管理研究中心执行主任、上海融客投资管理有限公司董事长)

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