降息再添一把火!欧央行使出“降息+重启QE”大招 市场反应强烈 现在轮到美联储了吗

2019-09-12 22:46:10 来源: 中国证券报
中性

  全球降息大潮愈演愈烈!

  北京时间9月12日晚19:45,欧洲央行宣布将存款利率从-0.4%下调10个基点至-0.5%;同时重启QE(量化宽松政策)。

  消息传出后,欧元兑美元汇率直线“跳水”,美元指数升破99关口,纽约金银价格携手拉升,欧洲主要股指集体上涨,美股开盘亦全线走高,不过随后下挫明显。

  杰富瑞集团欧元区经济学家Owen评论称,欧央行的利率决议表明了“非常鸽派的倾向”。与此同时,多家机构纷纷喊话美联储,期待美联储能在下周的议息会议上降息。

  “降息+重启QE”双管齐下

  北京时间12日晚,欧洲央行宣布,下调存款利率10个基点至-0.5%,维持主要再融资利率、边际贷款利率不变,将开始实施利率分级制度。这是欧洲央行自2016年以来的首次降息。

  同时,欧洲央行改变利率政策指引,宣布重启QE(量化宽松政策),将从11月1日起每月购买200亿欧元债券,对到期债券的投资会持续2-3年。

  欧洲央行行长德拉吉表示,政策决定是考虑到了最近的预期,有需要保持高度宽松的立场:一方面是经济下行风险持续存在,如地缘政治、保护主义等;另一方面是通胀压力受到抑制。

  市场人士分析,此次欧洲央行降息有足够的理由,最大的理由就是外部风险飙升。

  多位分析师表示,欧洲经济的疲弱很大程度上受外部因素影响,包括国际贸易形势阴晴不定,对制造业和出口造成了冲击。而且,英国脱欧深陷泥潭,无协议脱欧风险仍未解除。此前有经济学家预测,一旦无协议脱欧状况出现,英国和欧盟之间的关系的瞬间断裂,将给英国和整个欧洲经济带来较大的冲击波。

  欧洲经济“火车头”、第一大经济体德国陷入衰退的边缘,成为欧洲经济整体放缓的缩影。

  数据显示,德国国内生产总值(GDP)今年第二季度萎缩0.1%,创六年来最差表现,其第一季度增长0.4%。事实上,自2018年下半年起,德国经济增长动能就开始减弱,据德国联邦政府预计,今年德国经济增速为0.5%,低于去年的1.5%。

  撼动全球金融市场

  欧洲央行“降息+重启QE”的消息传出后,全球金融市场出现明显异动。

  北京时间9月12日晚,欧元兑美元汇率“跳水”,从1.1027迅速跌至1.10下方,一度跌逾70点。截至发稿,欧元兑美元汇率为1.0957。

  欧洲主要股指集体短线走高,随后窄幅震荡。截至发稿,德国DAX指数涨幅为0.46%;英国富时100指数由跌转涨,涨幅为0.09%。

  美股开盘全线走高,道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数开盘分别涨0.30%、0.26%、0.45%。随后道指和标普500指数明显下挫,道指转跌,标普500指数几乎回吐涨幅。

  美元指数强势拉升,升破99关口。

  纽约商品交易所COMEX黄金期价短线急升,一度站上1520美元/盎司关口;截至发稿,COMEX黄金期价涨幅为1.08%,报1519.4美元/盎司。

  纽约商品交易所COMEX白银期价追随金价涨势。截至发稿,纽约银价报18.45美元/盎司,日内涨幅为1.54%。

  国际油价短线下挫,随后有所回升。纽约商品交易所NYMEX原油期价一度跌近2%,ICE布油一度跌2.10%。截至发稿,NYMEX原油期价跌幅缩窄至1.45%,ICE布油跌幅缩窄至1.78%。

  大规模宽松举措或难见效

  “经济增速放缓比预计的更明显。”欧洲央行行长德拉吉在宣布降息后的新闻发布会上表示。

  德拉吉宣布,下调今明两年欧元区经济增速预期,以及未来三年通胀预期:

  将2019年增速预期从1.2%下调至1.1%,2020年增速预期从1.4%下调至1.2%,维持2021年增速预期在1.4%不变;

  将2019年通胀预期从1.3%下调至1.2%,2020年预期从1.4%下调至1%,2021年预期从1.6%下调至1.5%。

  德拉吉称,预计通胀将在年底有所抬头,通胀预期仍然保持在低位,潜在通胀在中期内将逐渐走高;呼吁政府提升长期经济增长潜能,采取更有益于经济增长的公共财政。

  不过,纽约梅隆投资管理公司旗下的固定收益主管保罗.布莱恩(Paul Brain)认为,降息10个基点的举措不太可能扭转欧洲当前的经济局势,负利率政策还会损害银行部门和储户的利益。

  市场人士指出,欧洲负利率已经持续数年之久,对银行系统带来不小的伤害。欧洲央行重启大规模宽松举措,对于一个受外部风险影响更大的经济体刺激作用甚微,甚至还会带来副作用。尽管其可以在短期内降低企业借贷成本,但最终会进一步伤害银行业的利润。

  “欧元区最大的麻烦不在欧洲央行的掌控之中:不管欧洲央行推出多大规模的刺激措施,都无法左右全球贸易形势,无法提振全球经济增长,无法让英国与欧盟签署并执行退欧协议。”有市场人士说。

  欧洲央行试图通过零利率刺激银行放贷,倒逼资金进入实体经济,但最终效果可能不尽如人意。

  数据显示,世界各国已有约17万亿美元的负收益率国债,全球约三分之一的主权债务存量的收益率为负。有分析称,负利率是量化宽松的延续,一定程度上表明经济增长极度依赖货币宽松政策,而货币政策“黔驴技穷”。

  市场押注美联储下周降息

  欧洲央行已经如期降息,市场将转而关注下周(美东时间9月17-9月18日)美联储即将召开的9月份议息会议。市场普遍预计,美联储将在下周的议息会议上降息25个基点。

  市场押注美联储下周降息的原因在于美国经济正在释放衰退信号——美国8月ISM制造业采购经理指数连续第5个月下跌,降至49.1,为3年来首次处于荣枯线以下,意味着当地制造业活动正在萎缩。

  纽约联储发布的美国8月家庭消费月度调查报告显示,未来1年美国预期通胀率将下降至2.4%——这是6年以来的最低水平;旨在监测较长期通胀表现的指标——美国未来3年预期通胀率中值,也下滑至2017年5月以来的最低点2.5%。

  瑞银财富管理近日发布报告称,预计美国经济数据从明年一季度起开始恶化,因此美联储将密集行动。对于美联储在7月仅降息25个基点,瑞银财富管理认为并不足够,本月有必要再降25个基点;预计将在明年3、5、6及9月进行降息,其中一次降息幅度达50个基点,即未来5次降息共150个基点。这意味着美国联邦基金利率目标上限明年三季度将降至1%。

  德意志银行近日也表示,预计在今年9月、10月、12月和明年1月的货币政策会议上,美联储每次均会降息25个基点。

  另外,美国总统特朗普再次呼吁美联储大幅降息。他称,联邦基金基准利率应该降至“零或零以下”。

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