平稳之下分化继续 龙头房企优势扩大

2019-11-04 15:06:46 来源: 中房网
中性

  本周市场回顾。

  本周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为-2.7%。沪深300指数报收3952.39,周度涨幅为1.4%;创业板指数报收1687,周度涨幅为0.7%;房地产板块指数报收3997.23,周度涨幅为-1.3%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为新湖中宝600208)、广宇发展000537)、中洲控股000042)、深振业、万通地产600246)。

  本周行业要闻。

  2019年第三季度全国居民购房杠杆率,在连续两个季度的回升后出现下降,环比下降0.5个百分点,同比下降0.1个百分点。房企美元融资刷新历史纪录,9月单月房地产企业海外美元融资37.97亿美元,10月已有累计11家房企发布超40亿美元海外融资计划。

  地产一周数据回顾。

  周度销售有所上升。第44周29大城市新房销售为4.2万套,较上周增长12.0%;11大城市二手房销售0.9万套,较上周减少13.0%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为32%,-10%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为4%,-17%。

  整体库存增加。第44周15大城市库存为102万套,较上周增加0.9万套;库销比为11.24个月,与上周相比增加0个月。一线城市库存量22.1万套,较上周减少0.13万套,库销比为8.88个月,较上周减少0.09个月。二线城市库存量48.8万套,较上周增加0.8万套,库销比为8.81个月,较上周增加0.13个月。

  土地市场成交增加。第44周26大城市合计成交土地44块,较上周增加35块。

  土地出让金增加。第44周26大城市土地出让金为377亿元,较上周增加283亿元。

  平均溢价率上升。第44周26大城市土地成交平均溢价率为8.4%,较上周增加1.6个百分点。

  重点公司公告。

  金科股份000656)2019年前3季度实现营业收入432.0亿元,同比增长60.7%。归母净利润39.8亿元,同比增长81.7%。招商蛇口001979)2019年前3季度实现营业收入255.4亿元,同比下降24.4%。归母净利润50.9亿元,同比下降38.5%。金地集团600383)2019年前3季度实现营业收入425.3亿元,同比增长26.9%。归母净利润54.3亿元,同比增长3.4%。

  投资建议与投资标的

  新房销售环比改善,二手房销售小幅下滑,行业整体将继续维持稳定。土地市场成交金额和溢价率上升,但开始出现流拍,说明房企拿地标准在提高,资源更加集中投向优质项目。行业整体平稳之下,房企之间的分化将逐步拉大,信贷等资源将进一步向头部集中。在这样的背景下,我们看好融资优势明显,销售规模大,结算资源丰富的龙头房企。

  标的上仍聚焦两条主线:1)在融资上更游刃有余的龙头公司,推荐保利地产600048)(600048,买入)、万科A(000002,买入)、金地集团(600383,增持);2)业绩上更具弹性的龙头公司,推荐融创中国(01918,买入)、旭辉控股集团(00884,买入)、荣盛发展002146)(002146,买入)、大悦城000031)(000031,买入)、阳光城000671)(000671,买入)、中南建设000961)(000961,买入)。

  风险提示

  销售大幅低于预期。

  政策调控严厉程度高于预期。

  利率发生明显上升。

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责任编辑:lsz

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