突破6300元/吨大关 纸浆期货大涨

2021-08-05 07:39:50 来源: 期货日报 作者:谭亚敏

  截至周三下午收盘,纸浆期货大涨5.01%,报6366元/吨。“当前纸浆下游虽然处于淡季,但8月为下游淡旺季的过渡期,9月为下游传统的旺季,因此在旺季预期下,部分纸企已经发布8月涨价函和择机停机计划。”建信期货纸浆分析师郑玮说。

  国泰君安期货纸浆研究员高琳琳告诉期货日报记者,纸浆期货大涨的主要驱动有三个:一是进入三季度以来,加拿大B.C省的野火情况并未得到显著改善。就在Canfor宣布B.C省工厂将在三季度减产1.15亿板英尺的产能一周后,Interfor也宣布,由于当地山火和原材料供应问题,位于B.C省的锯材厂面临停产风险。根据目前的信息,Interfor预计将在8月份削减至少5000万板英尺的产能,根据天气状况,9月份或进一步减产停工。二是下游白卡纸及生活用纸发布涨价函刺激出货。以白卡为例,8月1月,占据白卡纸国内市场约85%份额的三大集团的四家企业,同时发布涨价通知,通知称从8月份开始,白卡和铜版卡纸涨价200元/吨。头部纸企的挺价意愿支撑了盘面。三是2021年8月份加拿大一类漂白针叶浆外盘报890美元/吨,持稳于上轮。海外供应商降价的趋势止步。这也释放了一个比较积极的市场信号。

  新纪元期货纸浆分析师王晨告诉记者,从月线级别看,自2020年8月开始的纸浆期货进入牛市,由于宏观复苏经济回暖,刺激计划助燃通胀预期,纸浆期货跟随大宗商品一起上涨。叠加产业端2021年上半年针叶浆几乎没有新增产能,国内库存处于低位,海外需求复苏,限塑 限废等驱动国内需求,纸浆期货连涨7个月,今年3月一度触及7500元/吨,涨幅高达73%。加速上涨后开启了月线的调整 由于“512”高层数次点名抑制过度投机,引发国内大宗商品期货出现系统性休整下跌,纸浆也在6月一度收低至5660元/吨。经过3―4个月的休整下跌后,纸浆价格调整从时间和空间上较为充分,因此临近进入三季度便已在酝酿反弹

  我国“金九银十”需求旺季或已拉开序幕。8月1日,占据白卡纸国内市场约85%份额的三大集团的四家企业同时发布涨价通知,从8月份开始,白卡和铜版卡纸涨价200元/吨。此外,四家企业还同时发出信息,如果市场销售不畅、库存继续增加,8月将选择停机7―10天。据中国纸业网消息,8月来临,白板纸、瓦楞纸价格率先上涨,50―100元/吨的涨幅尽管不大,但依旧引起下游包装产业较大反应,8月1日―3日,安徽、山东、湖北、河南、江苏等多地的纸板价格上调3%左右。

  据Europulp数据,2021年6月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降11.60%,同比下降35.02%,库存总量由5月末的122.44万吨下跌至108.16万吨。据不完全统计,截至7月29日,青岛港601298)、常熟港、天津港600717)、高栏港和保定港总库存合计187.2万吨,环比减少0.1万吨,跌幅0.05%。截至7月29日当周,国内双胶纸开工61.25%,环比减少0.53%。铜版纸开工70.12%,环比增加0.17%。截至7月29日当周,下游成品纸库存稳中有降,其中白卡纸企业库存环比减少1.31%。生活用纸企业库存天数21.76天,环比下降0.70%,铜版纸企库存主流在25―27天,环比持平。双胶纸纸企库存平均天数在21天左右,环比小幅下降。随着疫苗的普及和推广,海外经济复苏势头渐趋明晰,纸浆下游补库、上游去库特征显著。

  海外市场表现较好。欧洲港口6月库存108.16万吨,同比减少35%,环比减少11.7%。6月欧洲纸浆库存量创近3年以来新低。海运费的持续走高也抬升了进口成本。欧洲港口库存的显著回落,反映了海外需求的修复与回升。

  “今年国内与海外需求脉冲式修复的不同步在很多商品上都有反映。纸浆特别是针叶浆作为基本上全进口品种,美元定价的特性在这一轮海外需求修复的过程中,也体现在盘面价格中,对盘面有一定支撑,也有利于国内库存的消化。”高琳琳说。

  “纸浆价格重心自去年以来已有所抬升,月线级别经过充分调整,或重拾升势。后续还需关注外盘报价和下游纸厂的调价情况等,都会对期货价格造成影响,另外,主产区的天气情况、汇率的波动、美联储的量化宽松和宏观财政和货币政策等,都会对盘面造成扰动。”王晨说,需要注意的是,进入三季度,加拿大炎热干旱天气下,Interfor由于当地山火和原材料供应问题或面临停产风险。另外巴西Bracell公司的STAR项目将于今年8月开机。据设备提供方安德里茨的消息,该浆厂两条可灵活切换的环保阔叶木浆线,将带来260万―280万吨/年漂白硫酸盐浆或150万吨/年溶解浆产能,计划于2021年8月中旬投入运行,年产能总量可达300万吨。

  对于后市,郑玮认为,虽然需求旺季存预期,但当前产业链利润增速拐点基本确认,产业链由主动补库过渡到被动补库,整个产业周期处在上行周期的尾部,关注此轮纸企涨价函落实情况和7―8月针叶浆发运量。宏观方面,中央政治局会议定调下半年,做好宏观政策跨周期调节,体现了国内政策工具仍以维稳为主,关注经济复苏进度与刺激政策收紧预期之间的博弈。浆价宽幅振荡格局或持续。

  高琳琳也认为,就纸浆自身供需来说,关注木浆系纸品涨价函落实情况,8月阔叶新产能投放、旺季订单情况、国内库存去化的持续性。盘面上注意仓单的增加情况。

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