印度债市分析师：二十年来都没见过这么糟的信贷市场
彭博数据显示，今年以来，印度评级低于AA的卢比债券销售额同比减少20%，创2013年以来最低。而评级为AA及以上的票据发行额在今年仍处历史高位，约占总债券销售额的74%。
“债券市场的紧张程度是我二十年职业生涯中见过的最高水平，我们的市场已经退步了不少。”印度Kotak Mahindra Bank的债务资本市场主管Sujata Guhathakurta表示。
Guhathakurta称，印度央行在疫情时向债市注入大量现金，这让较短期的债券保有最高评级，但市场对三年期以上债券的需求少的可怜。尽管央行希望通过向债市注入流动性让减少企业贷款的压力，但由于中长债根本没有需求，企业只能选择向银行借钱。
2018-19年的印度债市动荡仍在延续
Guhathakurta表示，投资者厌恶除短期债的所有债券，而源头是2018年印度的非银行金融巨头IL&FS倒闭，这引发了印度的债市动荡。
这位分析师预计中长期债券的需求不会很快恢复，养老基金和保险公司等长期债券买家更倾向有流动性的政府票据，而不是企业债。这或恶化企业债市场(规模约1250亿美元)的流动性和发展，并推迟企业从国内外投资者筹集为发展长期基础设施的资金。
Guhathakurta说：“我们没有有关长期基础设施债券的市场，保险公司和养老基金都不愿意购买。自2018-19年的信贷危机发生后，人们已经失去了对这些的投资信心。”
尽管印度债市不景气，Guhathakurta建议客户现在通过债券借款，因为她认为利率已经见底，并预计印度央行将在最后一个季度提高逆回购利率，并不断吸收多余的流动性。
Guhathakurta认为，短期利率变化比长期利率更大，而收益率曲线将更加平坦，到3月底，主权债务和企业债务的收益率都将上升35至50个基点。
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