券商观点|纺织服装行业周报:报喜鸟中期预告超市场预期
7月16日,华西证券(002926)发布一篇纺织服装行业的研究报告,报告指出,报喜鸟(002154)中期预告超市场预期。
报告具体内容如下:
主要观点:
本周报喜鸟发布23H1业绩预告,公司业绩超市场一致预期,我们分析主要由于公司主品牌及哈吉斯直营端、宝鸟发货收入高增长,及净利率提升。
本周锦泓发布23H1业绩预告,23Q2净利同比扭亏,业绩符合市场预期,23H1收入、净利、扣非净利均为上市以来同期最好水平。我们估计Q2收入在低基数基础上双位数增长,且超过21年水平,得益于学院风品牌出清、公司线上抖音优势持续、线下客流恢复;财务费用下降以及高经营杠杆效应贡献利润弹性。
本周兴业科技(002674)发布23H1业绩预告,业绩符合市场预期。业绩高增长主要得益于:(1)宏兴去年仅并表1个月,而今年贡献整个季度;(2)受益于理想销量超预期、宏兴业绩高增长。
本周百隆东方(601339)发布23H1业绩预告,23H1净利同比下降59.97%-64.99%,我们分析,公司最差时候已经过去,公司产能利用率可能已经在Q2到达拐点,未来随着大客户海外扩产、下游终端品牌去库存结束Q3订单有望逐步改善。
本周三夫户外(002780)发布23H1业绩预告,Q2净利同比扭亏,我们分析,公司实现扭亏主要得益于:(1)X-BIONIC收入维持较快增长,我们分析受益于线下独立店开店、线上增长、及线下客流恢复带来同店增长;(2)受益于线下客流恢复、毛利率提升,我们预计主业三夫集合店和松鼠乐园实现扭亏为盈。
本周歌力思(603808)发布23H1业绩预告,业绩符合预期,受益于国内业绩恢复顺利,Q2收入已超过21年同期水平,我们分析主要由于疫情期间公司保持逆势开店、疫后贡献店效提升以及控费。
投资观点:目前市场主要担心Q3基数进一步高企、终端放缓,但我们认为较多服装公司的中报预告行情验证了利润的韧性。(1)维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断,具备开店空间的公司业绩确定性更高。重点推荐报喜鸟、锦泓集团(603518);(2)出口制造端尽管海外品牌去库存有所改善,但我们预计订单转正拐点需待明年,推荐受去库存影响小的成长品种:推荐兴业科技、浙江正特(001238);(3)Q2承压、Q3有望迎来拐点:推荐百隆东方、太平鸟(603877)。
行情回顾:跑输上证综指0.84PCT
本周,上证指数上涨1.29%,创业板指上升2.53%,SW纺织服饰板块上涨0.45%,跑输上证综指0.84PCT、跑输创业板指2.08PCT,其中,SW纺织制造下跌0.28%,SW服装家纺上涨0.09%,SW饰品上涨2.47%。其中涨跌幅前三的板块为男装、电商、纺织机械。目前,SW纺织服饰行业PE为14.81。
行情数据追踪:本周中国棉花价格指数上涨2.70%
截至7月14日,中国棉花328指数为17884元/吨,区间上涨2.70%。截至7月14日,中国进口棉价格指数(1%关税)为16501元/吨。截至7月13日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为16214元/吨,上涨1.14%。整体来看,国内外棉价差加大,截至7月14日,外棉价格低于内棉价格1383元。
行业新闻:加拿大鹅推出首个运动鞋系列;“潮流前线”母公司搜于特被立案调查;Levi’s李维斯开始押注中国市场;安踏正式签约欧文,明年将推出专属系列;“高端男装第一股”卡奴迪路控股股东破产;三夫户外与Houdini签订中国独家代理协议。
风险提示:疫情再次爆发;原材料波动风险;系统性风险。
声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。
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