8月6日，国海证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，产量增加，利润提升，政策利好。

　　报告具体内容如下：

　　宏观：本周宏观面情绪整体向好，虽然7月31日国家统计局发布的7月制造业PMI为49.3%，低于荣枯线。但政府继续利用政策工具扩大消费，国务院常务会议强调加强逆周期调节，相机出台新政策举措，调整优化房地产政策。国家发改委召开会议，部署促消费扩投资等方面任务。北京、深圳、广州先后表态将大力支持刚性和改善性住房需求。海外市场，8月1日三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币债务评级下调，引发美股暴跌，但截至周四美元指数尚未走软，对大宗商品市场影响有限。短期密切关注拉动消费的下一步举措。

　　电解铝：

　　供应：国内电解铝运行产能维持增长，云南部分小分厂完成了电解铝复产启槽工作，目前省内仍有50多万吨待复产产能，另外有40多万吨转移产能待投产，国内运行产能突破4200万吨高位。目前云南省内电解铝复产较快，省内产量增量也将持续释放，当地铝加工企业表示目前订单增量不佳，不排除后续云南铸锭比例增加的情况。

　　需求：本周国内铝下游开工整体持稳，周内京津冀局部地区遭遇洪水，据SMM，当地暂无规模性铝加工企业受到影响，但部分企业表示，运输有所影响，原料到货时间增长，成品库存发运汽运价格增长的情况也有发生。周内工业型材版块表现良好，建筑型材版块仍维持弱势。铝板带箔企业订单向好，开工暂稳运行为主。铸造铝合金版块暂未出现较大亮点，企业持稳生产为主。但据SMM，目前下游行业普遍存在行业竞争激烈，以价换量的现象频繁出现，行业利润薄弱，部分企业资金周转压力较大，这种“亚健康”状态若持续，部分小中型企业或面临淘汰。短期来看，国内铝下游版块有边际转好迹象，尤其是工业用铝、家电等方面用铝，其他版块仍需要进一步等待。

　　利润：电力成本下降，利润增长。内蒙古、云南等地区网电价格均有小幅下滑调整，带动国内电解铝平均用电成本环比下滑0.07元/千瓦时至0.41元/千瓦时附近。周内氧化铝价格维持反弹行情，截止本周四SMM氧化铝指数价格录得2887元/吨，较上周四增长23元/吨。国内电解铝即时完全成本环比下降57元/吨至15,925元/吨附近。周内国内铝现货价格偏强震荡，电解铝行业盈利区间走扩，截止本周四，国内电解铝即时盈利约为2,524元/吨，较上周四增长157元/吨。短期来看，氧化铝市场维持小幅反弹态势，其他原料端暂未有大跌趋势，国内电解铝成本或呈现反弹增长趋势。

　　投资建议与行业评级：短期来看，复产增量贡献持续体现，政策利好频出，同时下游开工有所好转，需求有继续向好预期；长期来看，考虑到未来铝行业供给受限，需求仍有增长点，行业或将维持高景气，维持行业“推荐”评级。建议关注云铝股份（000807）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、中国铝业（601600）及索通发展（603612）。

　　风险提示：（1）下游需求不及预期风险；（2）政策管控力度超预期风险；（3）电力供应不足风险；（4）供给增加超预期风险；（5）数据更新不及时的风险；（6）重点关注公司业绩不达预期风险。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会