1月25日，伴随着大盘的连续反攻，房地产板块继续放量高走。截至下午收盘，同花顺（300033）房地产开发（881153）指数涨5.48%，其中，新黄浦（600638）、光大嘉宝（600622）、中交地产（000736）、中华企业（600675）等10余股批量涨停。物业管理（885915）、装配式建筑（885760）、租购同权、新型城镇等相关板块亦放量上攻，中铁装配（300374）、能辉科技（301046）、德必集团（300947）等多股收获涨停。

港股市场上，内地房地产和物业管理（885915）板块同样火热。截至下午收盘，富力地产大涨17.2%，远洋集团涨12.68%，新城发展涨12.26%，合景泰富集团、融创中国以及龙湖集团（HK0960）涨幅均超过8%。

实际上，房地产板块持续走高昨日即有所表现。从催化因素来看，24日下午发布的一则《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，让房企融资渠道进一步拓宽成为业内共识。

“从新政看，有两点明显的利好。一是资金用途更加宽泛，相当于不受限了。二是原来因为用途受限，开发商大多抵押率只能做到五成不到，现在应该是可以做到七成了，相当于贷款额度提升了。开发商甚至可以赎回之前的重新申请，额度一下子提升20%。此外，对于有大量商业项目的集团，贷款利用率就会高很多。”某头部上市房企高管告诉证券时报·e公司记者。

1月24日，中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》。其中提出，商业银行要根据承贷物业经营状况、评估价值，以及借款人及其集团公司的偿债能力、信用状况、担保方式等因素，合理确定经营性物业贷款额度。经营性物业贷款额度原则上不得超过承贷物业评估价值的70%。

该通知指出，商业银行应结合承贷物业经营情况等因素，按照市场化原则，与借款人协商确定贷款利率及还本付息方式。经营性物业贷款期限一般不超过10年，最长不得超过15年，且贷款到期日应早于承贷物业产权证到期日至少5年。

不少业内人士认为，新政有望改善优质房企流动性状况，融资端支持力度加大。上述头部房企人士告诉记者，按照新政看，除发放经营性物业贷款用于与物业本身相关的经营性资金需求、置换建设购置物业形成的贷款和股东借款等外，还可发放经营性物业贷款用于偿还房地产开发（881153）企业及其集团控股公司（含并表子公司）存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。

“以前只能本项目用，现在就是把资金盘活了，只要是一个控股集团下的都能用，对于有大量商业项目的集团，贷款利用率就会高很多，利好万科（000002）、万达、新城、龙湖、华润等房企。”该人士表示。

以龙湖集团（HK0960）方面为例，接近龙湖的人士告诉记者,在本月召开的投资者会上,龙湖管理层表示，预计2024年可以新下贷经营性物业贷100亿元,2023年新增了150亿元以上的经营性物业贷。

在此前的2023年中期业绩会上，龙湖管理层就表示，“截至2023年上半年末，公司银行融资占比占55%，尤其是经营性物业贷，因为我们有很多商业天街持续开业，经营性物业贷上半年同比增加了100亿元，达到了400亿元，整个账期很长，这个相对来说给了一个很大的定心丸，为公司的长期的发展奠定了一个基础。”

多家券商也看好新政给优质房企融资带来的积极作用。银河证券认为，政策对房企融资侧的支持力度加大，同时房企表内商业型房地产有望得到盘活进而改善房企流动性。近年来部分房企逐渐加大对经营性业务的发展力度，投资性房地产资产规模占比可观。我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响。

中信证券表示，《关于做好经营性物业贷款管理的通知》首度明确了商业银行经营性物业贷款业务的监管要求，有助于房企相关业务更为合规、高效的开展。文件对于经营性物业贷款资金用途的放宽，有助于优质房企盘活商业地产资源，强化自身流动性状况。

不过，中指研究院研究副总监徐跃进表示，按此规定，房企可以进一步盘活存量资产，通过经营性物业贷款改善自身流动性，优化债务结构，降低短期偿债压力。但需要注意的是，房企通常会以存量经营性物业为底层资产进行相关的融资，比如CMBS、类REITs等。接下来，经营性物业贷款可能更多地是用于置换存量债务。“总体而言，2024年，房地产政策以防风险为首要目标，将一视同仁满足不同所有制房企合理融资需求，防范化解房企风险，促进房地产市场平稳健康发展。”