04月29日讯

　　据价格监测，4月份，不锈钢价格先上涨后小幅回调，截止月末，不锈钢现货价格13178.57元/吨，较月初上涨5.53%，同比下跌7.57%。上游镍，和不锈钢走势一样，4月份也是先上涨后小幅回调，截止月末，现货镍报价143583.33元/吨，较月初上涨9.69%，同比下跌25.74%。

　　宏观面

　　美国3月CPI同比上涨3.5%，创2023年9月以来新高，核心CPI同比上涨3.8%，连续第三个月增速高于预期；美国3月PPI同比升2.1%，为2023年4月以来新高。连月升温的通胀数据打击了市场对美联储降息的预期，据CME美联储观察显示，今年首次降息的预计时间推迟到9月，且年内仅降息两次。

　　镍基本面

　　供应面

　　华 盛顿和伦敦4月12日禁止金属交易所接受俄罗斯新生产的铝、铜和镍，并禁止向美国和英国进口这些金属。下旬，市场传出镍铁收储传闻。菲律宾雨季已经结束，当前市场主要的担忧还是在印尼镍矿供应问题，自3月18日印尼公布镍矿RKAB审批额已达1.5亿湿吨量级超市场预期后，便再未有印尼RKAB审批进度的报道，当前印尼市场镍矿价格仍旧在高位，代表着供应端隐忧仍在，叠加近期因地缘政治导致的海运费上涨等因素，短期内供应端的担忧会将镍价限制在较高的区间内。

　　 LME镍库存小幅上涨

　　据上图所示，4月，LME镍库存先下跌后上涨，截止月末，LME镍库存77784吨，较月初上涨0.015%，较年初上涨21.24%。

　　需求端

　　不锈钢现货资源偏紧，但多为投机需求。硫酸镍方面，头部电池厂需求维持增量，二线电池需求总体向上。正极材料采购较为被动，上游挺价现象明显，锂盐厂优先卖货给贸易商或者交仓。

　　不锈钢基本面

　　供应端：不锈钢4月排产总体微增，300系微降。4月排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%，其中：200系96.2万吨，月环比增加3.29%，同比增加6.26%；300系167.4万吨，月环比减少0.28%，同比增加17.7%；400系52.43万吨，月环比减少4.13%，同比增加8.03%。目前产业利润尚可，不锈钢厂维持高位排产，部分工厂有所增产。

　　截止月末，不锈钢库存合计111.56万吨，较月初下跌5%，其中，冷热轧库存都下跌。

　　需求端：需求端市场需求有所好转，镍生铁受矿端成本支撑，原料采购需求持续存在，成交价呈现回升趋势。不锈钢期货库存在16万吨附近波动，基差为负。截止五一节前，期货盘面价格维持在一个较高水平，下游都不急于节前采购，补库操作进度缓慢，终端领域的表观消费还处于低迷当中。

　　综上所述，自清明节后以来，有色板块基本金属均表现较大涨幅，盘面多头情绪始终浓烈。镍价由于原料供给趋于宽松在板块内处于明显的弱势，此轮受收储传闻影响，叠加清明节后镍铁、不锈钢价格的上涨以及三元电池需求的复苏，引发沪镍补涨行情。从镍自身基本面角度来看，全球供应过剩的格局未变，2024年仍有一定体量新增电积镍项目投产，若2024年中国和印尼电镍的投产计划全部兑现，纯镍的过剩幅度有望接近20%，精炼镍产量延续增长，全球纯镍库存延续累库，后续随着硫酸镍环节的供需缓解，镍价继续上涨的空间受到限制。

　　而对不锈钢而言，镍矿资源紧张，镍铁价格上抬，原料成本高位为不锈钢提供下方支撑；社会排产高位和需求回升不足或将影响资源消耗；基于基本面利空因素影响，预计不锈钢价格上涨或存压力。

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