贵金属、生猪

　　贵金属：我们此前提示，白银持续上涨动能不足，我们认为将面临回调，周度级别金银比可能重回上行通道，即黄金较白银更具韧性，更多锚定在工业金属表现的白银可能会因为海外经济数据的走软而终有一跌。这一逻辑在上半周随着PMI数据的超预期走弱而交易得较为充分明显，但是随后受到技术支撑反弹而受到阻碍。但是周五COMEX黄金下跌3.51%，COMEX白银下跌6.96%，其驱动的开始来自我国央行公布上月暂停增储黄金，使得之前将黄金价格持续偏高归咎于央行买盘的资金交易逻辑受到了证伪，往后看不排除黄金价格重心向下移动一个台阶的可能性。我们推测央行的增储也存在择时，当前金价处于历史极值高位时，节奏可能暂时放缓，而非增储的动因发生改变。不得不承认的是，央行的行为不仅偏后验且难以预测，黄金后续交易大概率仍需回归至利率条线中进行分析。而周五夜盘的非农数据更是给到金银进一步的打击。尽管失业率回升到4%，不按路径演变的、回升到20万人以上的新增非农令市场对于目前的就业现状摸不着头脑，只能重新“等等看”，回吐此前对于就业数据疲软的预期和交易经济环比走弱的逻辑。美元直线上升回到105上方，白银在这种情况下充分体现了其波动弹性，同时带崩铜铝等其他有色金属。此时，多金银比策略依然维持了比较好的表现，体现其对冲价值。往后看，我们认为单边上对贵金属维持谨慎偏弱看待，关注贵金属技术层面支撑。

　　生猪:假期现货价格走势超预期，且前期市场持续交易年内累库节奏提前，累库体量超预期逻辑，压制远月合约，节后现货印证或带来逻辑切换。结合数据来看，核心印证指标主要唯饲料销售数据、体重及销售进度等数据指标，当前整体处于累库初期，后续继续等待印证情况，近端考虑逢低做多为主，远端继续计价抛售预期，大正套格局持续。

　　期指整固中等待新驱动

　　观点分享：当前宏观面持稳，边际变量有限。实体方面上周发布的外贸数据好于预期，地产高频销售数据看略有修复，变化有限；端午假期出行及消费数据看均保持平稳，无明显亮点。政策预期方面之前政策偏真空的扰动也已基本消化。因此近期的调整并非宏观面造成，主要是受到诸如退市和量化监管担忧等因素，对市场风险偏好影响偏大。上周微盘股全周跌幅达10%。后期来看，本周国内宏观数据继续进入发布期，比较令市场关注的是金融数据与通胀数据。因监管套利以及实体融资需求偏弱影响，预计M1增速仍将承压，信贷结构仍待优化。海外方面，受非农超预期影响，美元指数明显上行。假期间欧洲议会选举也压制风险偏好，短线扰动因素仍存。不过经过一个多月调整后，伴随近期利空的释放，后期市场也有望重新迎来政策托底加码可能，调整中亦孕育做多机会。

　　外盘涨跌

　　黄金：央行停止购金

　　白银：警惕价格大幅下跌风险

　　铜：美元大幅回升，价格承压

　　铝：关注外盘跌势，近期盘整阶段的判断未改氧化铝：现货报价小跌，期货仍显著贴水

　　锌：短期或承压，关注宏观

　　铅：进口窗口打开在即，上方承压

　　镍：底部空间清晰，矿端决定弹性

　　不锈钢：宏观预期回调，现实有待修复

　　锡：宏观共振施压锡价下跌

　　工业硅：关注市场情绪影响

　　碳酸锂：偏弱震荡，下方关注成本支撑

　　铁矿石：情绪反复，估值回调

　　螺纹钢：减产预期升温，短线止跌

　　热轧卷板：减产预期升温，短线止跌

　　硅铁：控能耗预期分歧，估值下修

　　锰硅：情绪趋稳，高位宽幅震荡

　　焦炭：粗钢调控再出，震荡偏弱

　　焦煤：粗钢调控再出，震荡偏弱

　　动力煤：涨跌互现，高位震荡

　　玻璃：短期偏弱中期震荡市

　　对二甲苯:9-1正套

　　 PTA：成本偏强支撑

　　 MEG：震荡市

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：基本面强势，高位运行

　　沥青：震荡延续

　　 LLDPE：中期震荡市

　　 PP：短期或偏强

　　烧碱：中期震荡市

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：内地转好，盘面企稳

　　尿素：高位震荡

　　苯乙烯：高位震荡

　　纯碱：中期震荡市

　　 LPG：震荡格局

　　短纤：区间震荡

　　 PVC：延续窄幅波动，短期基本面仍有支撑

　　燃料油：暂时企稳，短期跟随原油走势为主

　　低硫燃料油：短线持稳，高低硫价差小幅走阔

　　集运指数(欧线)：08合约或挑战5000点

　　棕榈油：MPOB月报产量数据利空

　　豆油：关注美豆走势的影响

　　豆粕：假期美豆先跌后涨，连粕或震荡

　　豆一：震荡

　　玉米：震荡偏强

　　白糖：偏弱整理

　　棉花：外盘偏弱等待USDA报告

　　鸡蛋：短期观望

　　生猪：假期现货表现超预期

　　花生：关注新作

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　　沃顿科技：公司膜产品在盐湖提锂领域已实现了成熟的应用

　　6月7日讯，公司膜产品在盐湖提锂领域已实现了成熟的应用，并承接了多个液体物料浓缩分离纯化的工程项目。膜产品在盐湖提锂中的应用场景比较复杂，需要根据不同的需求进行定制。

　　上汽集团：5月份新能源车终端交付9.7万辆同比增长27.4%

　　6月7日讯，上汽集团（600104）发布产销快报，5月份整车批发销量达到33.2万辆，终端交付量达到34.7万辆，继续保持行业领先。自主品牌、新能源、海外市场“新三驾马车”持续发力：5月份，上汽自主品牌终端交付量达21万辆，占公司销量比重达60.8%；新能源车终端交付量达9.7万辆，同比增长27.4%；海外市场终端交付量达9.9万辆，同比增长20.1%，持续领跑行业。

　　国家发改委：不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能严格限制高耗能低附加值钢材、生铁、焦炭等产品出口

　　6月7日讯，国家发改委等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》。完善产能调控和产量管理。严格执行钢铁产能置换政策，不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，大气污染防治重点区域钢铁产能只减不增。加强地方及企业钢铁冶炼装备梳理摸排，依法依规限制和淘汰落后产能。逐步建立健全基于效益、能耗、环保、质量、安全等标准的钢铁产量调控政策，严格限制高耗能低附加值钢材、生铁、焦炭等产品出口。

　　海关总署：铁矿砂、煤、天然气和大豆等主要大宗商品进口量增加

　　6月7日讯，前5个月，我国进口铁矿砂5.14亿吨，增加7%，进口均价每吨860.7元，上涨8.1%；原油2.29亿吨，减少0.4%，每吨4310.9元，上涨6.8%；煤2.05亿吨，增加12.6%，每吨721.9元，下跌18.1%；天然气5427.6万吨，增加17.4%，每吨3504.6元，下跌12.6%；大豆3736.9万吨，减少5.4%，每吨3759.7元，下跌15.5%；成品油2210.7万吨，增加20.1%，每吨4265.9元，上涨5.2%。此外，进口初级形状的塑料1197.6万吨，增加1.3%，每吨1.07万元，下跌1.3%；未锻轧铜及铜材232.7万吨，增加8.8%，每吨6.44万元，上涨5.9%。

　　五部门：目标到2025年底合成氨行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%

　　6月7日讯，国家发展改革委等部门印发《合成氨行业节能降碳专项行动计划》，目标到2025年底，合成氨行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。2024—2025年，通过实施合成氨行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约500万吨标准煤、减排二氧化碳约1300万吨。到2030年底，合成氨行业能效标杆水平以上产能占比进一步提高，能源资源利用效率达到国际先进水平，生产过程绿电、绿氢消费占比明显提升，合成氨行业绿色低碳发展取得显著成效。

　　五部门：到2025年底，全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内

　　6月7日讯，国家发展改革委等五部门印发《炼油行业节能降碳专项行动计划》的通知。到2025年底，全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内，炼油行业能源资源利用效率进一步提升，能效标杆水平以上产能占比超过30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。2024—2025年，通过实施炼油行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约200万吨标准煤、减排二氧化碳约500万吨。

　　 FAO：5月粮农组织食糖价格指数平均为117.1点，环比下跌9.5点(7.5%)

　　6月7日讯，5月粮农组织食糖价格指数平均为117.1点，环比下跌9.5点(7.5%)，连续第3个月下跌，较去年同期相比下跌40.1点(25.5%)，创2023年1月以来的新低。5月国际食糖报价下行的主要原因是巴西新一季收获开局良好，这得益于有利的天气条件，全球供应前景亦有所改善。巴西出口供应量增加和国际原油价格下跌则进一步对食糖价格造成下行压力。

　　 FAO：2024/25年度世界谷物消费量预计将增长0.5%，达到创纪录的28.51亿吨

　　6月7日讯，2024/25年度世界谷物消费量预计将增长0.5%，达到创纪录的28.51亿吨。其中，全球谷物的食用消费量预计增幅最大，较2023/24年度增长1.1%。在不同谷物中，预计大米消费量将领涨(增长1.4%)，其次是粗粮(1.2%)和小麦(0.8%)。全球谷物饲料用量预计也将增加0.4%，主要源于对粗粮饲料(特别是玉米和高粱)的强劲需求，而小麦和大米的饲料用量预计将会减少。

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