沪市主板IPO撤单不到四个月，北京昆仑联通科技发展股份有限公司(以下简称“昆仑联通”)改冲北交所。

　　本次IPO，昆仑联通取消了补充流动资金项目，募资规模也由5.38亿元缩水至4.58亿元。

　　记者注意到，其他不变的核心募投项目中，涉及商业房产的购置。而在轻资产运营模式下，昆仑联通未拥有任何自有房产。因此，两次冲击IPO中，公司使用募集资金购置商业性房地产的合理性均成为监管部门关注重点。

　　从业绩来看，2021年至2023年，因客单价逐年大幅提高，昆仑联通业绩呈增长趋势，但公司客户数量由4582家减少至4191家，两年间整体减少391家。今年第一季度，因部分客户预算调整，昆仑联通营收净利双降。

　　值得一提的是，昆仑联通的研发投入力度在降低。报告期，公司研发费用率分别为1.88%、1.71%、1.6%，均远低于同行业可比上市公司研发费用率平均值。

　　 IPO募资购置办公场所被问询

　　资料显示，昆仑联通成立于1988年。2015年12月，昆仑联通完成股份制改制，并在次年11月挂牌新三板。2021年3月，昆仑联通从新三板摘牌。2023年6月末，上交所正式受理了昆仑联通的主板首发申请。

　　在公司完成首轮问询回复之后，今年3月1日，因昆仑联通及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。

　　而主动撤单沪市主板IPO仅三个月，今年6月20日，昆仑联通重新在新三板挂牌。数日后，北交所官网披露正式受理了昆仑联通的首发申请。

　　记者注意到，与前次IPO不同，此次计划在北交所IPO，昆仑联通取消了募投项目中的“补充流动资金”项目，募资规模也随之缩水。

　　招股书显示，昆仑联通原本拟公开发行新股不超过2400万股并在沪市主板上市，募集资金总额不超过5.38亿元，分别投入到业务拓展及服务体系建设项目、智能运维平台升级项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

　　此次昆仑联通拟公开发行新股不超过2400万股并在北交所上市，募集资金总额不超过4.58亿元。其中8000万元的补充流动资金项目取消，其他三大募投项目的投资规模不变，分别计划投入募集资金2.72亿元、1亿元、0.86亿元。

　　需要注意的是，作为一家IT服务企业，昆仑联通采用轻资产经营模式，其未拥有任何自有房产，生产经营场所均来源于租赁。截至2023年末，昆仑联通拥有的固定资产包括电子设备、运输工具和办公及其他设备，账面净值为216.51万元。

　　但昆仑联通的核心募投项目业务拓展及服务体系建设项目、智能运维平台升级项目均涉及商业房产的购置。

　　其中，业务拓展及服务体系建设项目的实施方式为昆仑联通将在上海通过购置建立华东运营服务总部，通过租赁在深圳建立华南运营服务总部，在杭州、南京等7个城市建立区域运营服务办事处，智能运维平台升级项目，拟在上海市闵行区虹桥商务区(具体地点待定)购置场地用于软件研发、测试、人员办公等活动，总建筑面积1230平方米。

　　此前，上交所就曾重点问询昆仑联通募集资金拟购置商业性房地产的合理性、必要性及与主营业务的关联性，并质疑其是否存在变相投资房地产情形。

　　而在日前北交所对昆仑联通发出的首轮问询函中，监管部门再次追问公司募投项目实质是否为建设办公场所，是否具备合理性。

　　一季度业绩大幅下滑

　　从沪市主板转战北交所IPO，昆仑联通的业绩稳定性和研发实力仍有待提升。

　　作为一家IT基础架构解决方案提供商，昆仑联通是微软的企业级服务合作伙伴。

　　2021年至2023年，昆仑联通分别实现营业收入16.51亿元、20.67亿元、21.35亿元，归属于母公司所有者的净利润(下称“净利润”)7825.83万元、8986.94万元、1.02亿元，扣除非经常性损益后的净利润(下称“扣非净利润”)7502.79万元、8492.66万元、9519.22万元，均呈增长趋势。

　　记者注意到，昆仑联通的业绩增长主要依赖于客单价逐年大幅提高。上述报告期内，公司平均销售额分别为36.03万元/家、48.26万元/家、50.93万元/家。但与此同时，公司各期客户数量分别为4582家、4283家、4191家，两年间整体减少391家，其中主要为客单价200万元以下客户数量的减少，各期分别为4421家、4103家、3992家。

　　而今年第一季度，昆仑联通实现营业收入3.44亿元，同比减少22.07%，净利润和扣非净利润分别为1237.13万元、1208.3万元，同比减少47.81%、46.73%，公司称主要是部分客户预算调整导致收入变动所致。

　　问询函中，北交所就要求昆仑联通解释客单价整体大幅增长的合理性、中小客户数量大幅减少的原因，并要求公司详细说明一季度业绩大幅下滑的原因，以及公司2024年是否满足上市条件。

　　此外，尽管昆仑联通自称“将提升研发水平作为自身发展的重要基石”，但实际上公司的研发投入力度却在降低。

　　综合两版招股书数据，2020年至2023年，昆仑联通的研发费用分别为2363.11万元、3106.59万元、3528.02万元、3423.15万元，研发费用率分别为1.78%、1.88%、1.71%、1.6%，呈下滑趋势。

　　而上述同期，包括神州信息（000555）、电科数字（600850）等在内的同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为4.13%、4.59%、5.09%、5.16%，呈逐年增长趋势，且均大幅高于昆仑联通。

　　对此，昆仑联通解释称，一方面是因公司研发领域与同行业可比公司不同，另一方面公司所处发展阶段与同行业上市公司也不同，同行业可比公司均为上市公司，资本实力和研发人才的吸引力相对更强。

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