导语

　　相比欧美，中国对可持续发展和ESG的承诺是坚定的，实践也是有力的。然而，在美国总统选情波谲云诡、国内利益团体抵制ESG新政，以及欧洲政治因素影响下，ESG全球议程动荡不定

　　我端着啤酒杯坐在吧台边，注视着不远处壁炉里的熊熊火焰。旁边一位女士抱怨着冻人的温度，把披肩裹紧了一些。恍惚间我仿佛身处冬季的法兰克福，一个以环保的名义不开暖气的西欧城市。但现实是，这里是6月的圣安东尼奥，一个最高气温达46摄氏度的美国得克萨斯州城市。

　　对这个美国传统“红州”的观察让我有些疑惑。如果说空调开到20摄氏度还情有可原（考虑到当地居民的体形），但是一边开空调一边烧壁炉就令人费解了。这种温度上的对冲有意义吗？更费解的是，美国人为什么要在一个如此缺水的环境里，建造这样一处高尔夫球场和一座度假酒店？要知道，一个高尔夫球场每天要用掉相当于1.3万人的用水量，而这里水脉稀疏，只有一条圣安东尼奥河从周边荒漠上蜿蜒而过，其径流量堪比南京的秦淮河，还要忍受一年近300个晴天的炙烤。

　　不知道有没有人做过居民人均消费碳足迹的统计排名。如果有，美国一定名列前茅，尤其是油气资源丰富的得州。按照当地的居民用电收费标准，用电越多越便宜，与国内的阶梯电价完全相反。甚至有当地朋友戏称，对家庭而言最省钱的能源方案是在冬天开着窗户吹暖气。由此可见，反ESG声浪在美国震耳欲聋，与其商业结构和消费者意愿是分不开的。

　　我们可以对比一下中国和欧洲在可持续发展领域的进展。

　　中国对可持续发展和ESG的承诺是坚定的。2024年上半年，中国推出了立体式ESG政策，例如财政部的《企业可持续披露准则——基本准则》、北上深三大证券交易所的《上市公司自律监管指引——可持续发展报告》、一线城市（例如北京和上海）的ESG发展行动方案以及地方产业园（例如苏州工业园）ESG发展计划。中国在可持续发展政策领域的成就已经引起了全球关注，以至于我每次在国外会议交流时都会被同行问及国内的政策动向。

　　中国企业的ESG实践是政策以外另一个关键领域。在很多企业仍纠结于ESG信息披露和合规之时，少数重点行业的企业ESG实践已经进入了“深水区”。这里湍流涌动，西方模式已经指导乏力，需要融入中国智慧探索经验。最近与紫金矿业（601899）和天齐锂业（002466）相关负责人的沟通给了我很大启发。在关键矿产领域，ESG已经成为中国企业参与国际博弈的重要沟通工具。与法律措施和传统宣传方式相比，ESG更有利于中国企业在国际竞争中树立良好形象，争取当地民意支持，并有效遏制恶意竞争。

　　目前，中国企业在国外收购的关键矿业资产频繁遭到政治和法律干扰，企业核心资产面临极大风险。竞争者通常营造一种“中国资本去当地争夺关键矿产”的叙事，以争取民意，试图破坏已经签订的合约。如果中国企业能够打造自身“负责任投资”的形象，将叙事方式从“争夺矿产”扭转为“以可持续技术帮助当地社群实现长期繁荣”，并针对竞争者的非ESG行为进行反向宣传，博弈的胜算将会大很多。一些中国企业已经着手采用这种被戏称为“用魔法打败魔法”的方式。

　　再看欧洲。欧洲的ESG议程可能会因政治因素延缓，但不会大幅逆转。2024年6月以来，欧洲经历了一系列政治动荡。英国工党时隔14年重新掌权，法国选出了“悬浮议会”，但对ESG影响最大的莫过于欧洲议会的“右转”。由于绿党席位的减少，现任欧盟委员会主席冯德莱恩为求连任不得不从“环境政策”向“产业政策”倾斜，以求获得右翼政党的支持。通过在不激怒绿党的同时对保守派做出极大让步，冯德莱恩在“闪烁其词和左右逢源”（英国《金融时报》如是形容）中成功连任。

　　在可预见的未来几年，环保主义势力在欧洲政坛的声量将会降低，某些环境政策（例如2035年彻底放弃燃油车）可能遭遇调整，但这不代表欧盟会放弃其“ESG高地”的定位。对欧盟而言，无论采用什么政策，主要的施政目标是增强欧洲产业竞争力。对于已经形成且非常好用的“环保霸权”，欧洲政客们没理由放弃。所以，欧洲必将继续推动其ESG议程。

　　注：“√ ”代表该领域已涵盖，“×”代表该领域未涵盖

　　反观美国，总统选情波谲云诡，ESG政策的前途也充满了不确定性。2024年3月美国证券交易委员会发布了气候相关信息披露新政，和其2010年版内容相比力度大减，尤其是碳排放范围三和数据鉴证。即便是这样一个弱化版本，依然遭到抵制，并于1个月后被暂停。许多利益团体（例如一些“红州”政府、能源公司等）对新政强烈抵制，甚至准备要在得克萨斯州达拉斯市新建一家证券交易所，来规避纽约证券交易所的气候政策。筹建中的得克萨斯证券交易所（TXSE）声称将“对CEO更友好”，即弱多元化监管、低合规成本、去政治化。

　　反对人士认为，美国气候披露新政将给企业造成极高的合规成本，并引用SOX法案（《萨班斯-奥克斯利法案》）作为前车之鉴。当年，由于安然事件，美国证券交易委员会发布了SOX法案，在强化企业风险控制的同时，造成了很高的法律和会计成本。如今，凭借着美国金融市场“ESG合规洼地”的定位，美国有望从欧洲等其他地方吸引更多企业来美国融资。这也引发了欧洲人士“劣币驱逐良币”的批评。美国的大量既得利益者并不想改变法律现状。

　　我认为，即便困难重重，美国的ESG议程也将蹒跚前行。无论总统是谁，都只代表了一部分民意，既不能力排众议推进ESG议程，也不能把ESG议程彻底删除。美国不少“深蓝州”都有自己的ESG法案，其力度足以比肩欧洲的类似法案。另外，美国自身也是遭受气候变化不利影响较为严重的国家之一。一位居住在得克萨斯州休斯敦地区的同行告诉我，7月7日的飓风Beryl让他们断电5天，而这样的事件每年都在发生。美国的民众不会对环境议题视而不见，领导人更不会。毕竟，对美国总统而言，任期是不可持续的，但“政治遗产”的影响可以持续很久。

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