友山基金联合首席投资官许永斌:低利率时代应更关注投资策略
上证报中国证券网讯(记者聂林浩)“2025年将是宏观大年。”1月4日,友山基金联合首席投资官许永斌在“2025年友山冬季论坛”研讨交流环节中表示,我国经济发展正处于新旧动能转换的关键时期,展望未来一年时间,财政政策相比货币政策或将有更大的操作空间,对于债券投资而言,策略的选择将更为重要。
“接下来我国的货币政策将保持适度宽松,但积极的政策和所剩余政策空间的矛盾也是我们需要注意的。”许永斌说。
许永斌认为,低利率将是未来几年比较确定的趋势,债券市场利率仍将处于下行通道,未来将越来越难找到高票息资产。固定收益资产收益分为票息和资本利得两部分,票息的降低需要从资本利得中弥补更多收益。随着利率的持续走低,资产整体的波动将被放大,同时利率市场曲线也将维持在比较陡峭的形态,通过骑乘效应能进一步增厚资本利得收益。
“在低利率时代,投资策略将比资产本身更为重要。”许永斌称,在此背景下,私募行业更加灵活的策略优势会充分体现出来,如何持续挖掘高收益回撤比的策略,创造绝对收益,为投资者带来稳健的持有体验,是公司在2025年努力的重要方向。
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