2025年3月17日，国泰君安发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，马斯克给出Optimus火星应用场景，工程机械2月迎开门红。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 马斯克给出Optimus火星应用场景，产业链订单或将落地。马斯克在社交媒体X（原推特）上表示“星舰将于2026年年底搭载擎天柱（Optimus）前往火星。如果登陆进展顺利，那么人类登陆火星最早可能在2029年，但更有可能是在2031年。”马斯克给出了人形机器人的一大重要应用场景。此外，马斯克曾在2024Q4财报解读电话会中提及2025年预计全年生产1万台人形机器人，相关产能订单或将下达给各供应链厂商，建议关注特斯拉产业链相关标的。 Figure发布新视频并披露工厂进展，智元发布灵犀X2，赛力斯（601127）新视频中出现人形机器人。1）3月12日，Figure创始人阿德科在社交平台X上发布视频，展示4个人形机器人在流水线处理快递包裹，本次视频中机器人处理速度提高2倍且可处理变形包裹。阿德科配文称“正准备输送数千个机器人”。3月16日Figure公布BotQ项目——人形机器人制造工厂，第一代生产线产能为每年12,000台，未来计划大幅扩展。2）3月11日，智元发布人形机器人灵犀X2，灵犀X2采用柔性材料外壳，全身拥有28个自由度，未使用任何并联结构。灵犀X2可轻松实现奔跑、跳跃、舞蹈、骑车等高难度动作，并且灵犀X2采用轻量化设计，可模块化拓展，拥有完备的二次开发接口，以及预训练模型和“采-训-推”一站式方案，用户可根据需求自由探索。3）3月14日，赛力斯官方发布了工厂的最新工作视频，视频中包含了AGV车辆及各类自动化产线的工作情形，其中机器人首次出现在赛力斯的工厂工作视频中。

工程机械行业实现开门红。土石方机械需求持续复苏。据中国工程机械工业协会统计，2025M2销售挖机19270台/+52.8%。分区域看，内销11640台/同比+99.4%；外销7630台/同比+12.7%。2025M2装载机销售8730台/+34.4%。分区域看，内销4505台/同比+63%；外销4225台/同比+13.2%。2025M2平地机销售635台/+25.2%。分区域看，内销112台/同比+62.3%；外销523台/同比+19.4%。2025M2压路机销售1236台/+29.4%。分区域看，内销486台/同比+54.8%；外销750台/同比+17%。我们认为2025年工程机械行业有望迎来国内外需求的双回升，中国工程机械行业龙头企业有望从进口替代逐步走向供应全球，龙头厂商海外市占率有望持续提升。

投资建议：人形机器人：推荐恒立液压（601100）、兆威机电（003021）、贝斯特（300580）、蓝黛科技（002765）、雷赛智能（002979）、长盛轴承（300718）、东华测试（300354）；受益标的：长盈精密（300115）、安培龙（301413）、奥比中光-UW、领益制造。工程机械：推荐恒立液压、三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）。气体设备：推荐杭氧股份（002430）；机床：推荐海天精工（601882）、伊之密（300415）；3C设备：推荐奥普特、博众精工、快克智能（603203）。

风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。

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