■安宁

当地时间4月2日，特朗普政府宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”。此举不仅招致全球谴责，多个美国贸易伙伴表达强烈不满和明确反对，表示将采取措施加以反制，还导致美股暴跌，投资者“用脚投票”。道琼斯工业平均指数（DJI）、标普500（SPX）指数和纳斯达克综合指数（IXIC）均创下近年来最大单日跌幅。

那么，美国征收“对等关税”对中国经济和股市有怎样的影响呢？笔者认为可以从三个方面分析。

第一，征收“对等关税”对于中国经济增长的影响有限。

当前，从生产要素看，中国人才红利、存量资本、技术进步等优势进一步累积；从结构转型看，新兴经济、城镇化、市场化改革等潜力巨大。中国经济增长的内生动力、市场活力、政策效能、发展韧性都有了全方位提升，向好势头在持续巩固，新的增长空间正在打开。

与此同时，IMF、世界银行也都上调了2025年中国经济增速预期，联合国、OECD预测今年中国GDP增速都在4.5%以上，接近中国政府确定的5%左右预期增长目标。

更重要的是，中国有充足的储备工具和政策空间能够在关键时刻形成有效对冲，经济向好的支撑条件和基本趋势没有变，经济高质量发展大势也没有变。

第二，从资产价格走势来看，尽管今年外部环境变化超出市场预期，但资本市场整体表现则呈现出“以我为主”的趋势，不会因关税影响市场的运行方向。特别是，今年以来，资本市场的韧性凸显，产业升级与科技创新源源不断地为资本市场注入新活力。中国在半导体（881121）、人工智能（885728）、5g（885556）技术、新能源（850101）等高科技产业中不断突破，相关企业的创新力和市场份额为资本市场带来更多投资机会，吸引了大量国内外资本的关注与投资，为资本市场提供了持续增长点。

第三，从政策层面来看，逆周期（883436）调控效能不断提升，深化改革开放成效不断显现，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策协同发力，形成强大的政策合力，持续推动经济高质量发展，也为股市的持续稳定发展提供坚实基础。

对于中国经济和资本市场来说，我们的发展和运行轨迹有着自己的节奏，从未被外部所左右。我们要坚定信心，美国征收“对等关税”不会影响中国经济增长的进程和资本市场平稳运行的大趋势。