2025年8月5日，东海证券发布了一篇基础化工（850102）行业的研究报告，报告指出，“反内卷”有望进一步细化，新材料关注AI、机器人新进展。
报告具体内容如下：
投资要点： 政治局会议和国家发改委再提“反内卷”。7月30日，中共中央政治局召开会议，指出：纵深推进全国统一大市场（885988）建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。8月1日上午，国家发展改革委举行新闻发布会，解读当前经济形势和经济工作国家发改委政研室主任蒋毅表示，对企业普遍关心的“内卷式”竞争问题，国家发改委正在统筹采取修订法律、出台政策、完善标准、强化行业自律等多种举措，加快推动整治“内卷式”竞争的问题。国家发改委将加快推进价格法修订，相关修正草案正在向社会征求意见。下一步，国家发改委将坚持依法依规，综合整治低价无序竞争行为，明确治理措施，引导企业科学定价，理性定价，有力有效规范市场价格秩序。我们认为，“反内卷”有望成为化工（850102）供给侧后续演绎重点，关注供给压缩弹性较大板块和具有相对优势的品种或龙头企业。 SEMI、IDC报告显示半导体（881121）、机器人需求旺盛，国务院常务会议通过《关于深入实施“人工智能（885728）+”行动的意见》。美国加州时间2025年7月29日，根据SEMI旗下SiliconManufacturersGroup（SMG）发布的硅片行业季度分析报告，2025年第二季度全球硅晶圆出货量达到33.27亿平方英寸（millionsquareinches,MSI），与2024年同期的30.35亿平方英寸相比增长9.6%。环比来看，出货量较今年第一季度的28.96亿平方英寸增长14.9%，显示出memory以外的部分领域开始出现复苏迹象。用于AI数据中心芯片（159813）的硅晶圆需求（包括高带宽存储器HBM）依然非常强劲。8月1日消息，IDC预测，到2029年全球机器人市场规模将超过4000亿美元。其中，中国市场占据近半份额，并以近15%的复合增长率位居全球前列，成为推动全球机器人产业增长的核心引擎。7月31日，国常会审议通过《关于深入实施“人工智能（885728）+”行动的意见》。会议指出，要深入实施“人工智能（885728）+”行动，大力推进人工智能（885728）规模化、商业化应用，推动人工智能（885728）在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。我们认为，在政策端发力下，化工（850102）新材料投资方向重点关注半导体（881121）AI、机器人等领域。
行业基础数据跟踪：上周（2025/7/28~2025/8/
1），沪深300（399300）指数下跌1.75%，申万石油石化指数下跌2.94%，跑输大盘1.19pct，申万基础化工（850102）指数下跌1.46%，跑赢大盘0.29pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第26位、第11位。子板块涨跌幅，涨幅前五的为：合成树脂（884212）：3.77%；其他橡胶制品（884050）：3.40%；炭黑（884051）：2.62%；其他化学原料（884025）：0.72%；膜材料（884213）：0.22%。跌幅前五的为：民爆制品：-6.73%；氯碱（884023）：-3.98%；油品石化贸易（884021）：-3.50%；粘胶（884043）：-3.39%；油田服务：-3.16%。
价格数据跟踪：上周（2025/7/28~2025/8/
1）价格涨幅靠前的品种分别为：轻质纯碱（884022）（华东）：8.25%；软泡聚醚（华东）：6.04%；重质纯碱（884022）（华东）：5.97%；TDI（华东）：4.99%；烧碱（99%粒碱/山东滨化）：4.50%。价格跌幅靠前的品种分别为：聚四氟乙烯（PTFE/福建三农）：-26.19%；丙烯酸（885829）甲酯（华东）：-7.16%；维生素（886081）E（国产50%）：-7.14%；DMF（浙江）：-4.20%；NYMEX天然气（885430）：-3.63%。
投资建议：供给侧有望结构性优化，挑选弹性及优势品种板块。国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本+亚洲产能冲击，欧美化工（850102）企业近期多经历关停、产能退出等事件。短期来看，地缘摩擦反复，海外化工（850102）供应不确定性有所增加；长期来看，我国化工（850102）产业链竞争优势明显，凭借显著的成本优势和不断突破的技术实力，中国化工（850102）企业正迅速填补国际供应链的空白，有望重塑全球化工（850102）产业的格局。在此背景下，我们认为从供给角度，
1）若供给侧改革强化，关注供给压缩弹性较大板块：有机硅（884211）、膜材料（884213）、氯碱（884023）、染料（885633），关注板块代表企业合盛硅业（603260）、兴发集团（600141）（有机硅（884211）&草甘膦（885640））、东材科技（601208）、君正集团（601216）、浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）等；
2）供需格局或仍偏弱，关注具有相对优势的品种或龙头企业：煤化工（884281）龙头宝丰能源（600989）、氟化工（884036）制冷剂品种相关及龙头巨化股份（600160）、农药（884028）板块的广信股份（603599）、润丰股份（301035）、江山股份（600389）等。
消费（883434）新趋势+科技内循环，把握需求驱动下的α。
1）新消费（883434）趋势下提升健康添加剂、代糖等需求；法规政策积极推动健康食饮，带动食品添加剂行业扩容。食品添加剂行业龙头（883917）重新重视价格与市场的平衡，景气有望复苏。关注注重技术和品类研发，具备差异化竞争能力的龙头企业：百龙创园（605016）、金禾实业（002597）。
2）我国化工（850102）新材料整体自给率约56%，为增强国内大循环内生动力和可靠性，产业正迎来国产替代加速的发展机遇期。如光刻胶（885864）等半导体材料（884091）、高端工程塑料、热界面材料、高端助剂等，关注各细分领域龙头企业，具有技术、资金、一体化能力和客户资源积累，有望在国产化浪潮中优先受益。如金发科技（600143）、圣泉集团（605589）、彤程新材（603650）、久日新材（688199）、强力新材（300429）、中巨芯（688549）、兴福电子（688545）、联瑞新材（688300）、呈和科技（688625）、飞荣达（300602）、中石科技（300684）、思泉新材（301489）、苏州天脉（301626）等。
风险提示：地缘政治不稳定，导致国际能源（850101）价格产生剧烈波动，并传导至国内影响企业盈利水平；国际政策变动导致国内商品、服务出口受抑制；下游需求低迷，影响到相应企业的利润。
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