9月1日，国际金价震荡走高，COMEX黄金期货盘中最高上涨超1%，最高报价3557.1美元/盎司，再创历史新高（883911）。截至9月1日15时，COMEX黄金期货今年以来累计上涨近35%。

受国际金价带动，国内金价同步跟涨。9月1日，沪金2510合约收盘上涨2.08%，报价800.56元/克，重回800元/克上方，年初至今累计上涨超28%。

金价上涨效应传导至黄金消费（883434）市场，多个品牌金饰价格重回每克千元的高位。根据各品牌官方渠道公布的数据，9月1日，周大福（HK1929）、六福珠宝、潮宏基（002345）、老凤祥（600612）等品牌足金饰品（884141）均报价1027元/克，周生生（HK0116）足金饰品（884141）报价1025元/克。

近期金价上涨主要受美联储降息预期推动，多个美联储官员密集释放“鸽派”信号。日前，美联储主席鲍威尔发表讲话，暗示尽管当前存在通胀上行风险，但美联储仍可能在未来数月降息。

此外，美联储理事沃勒亦表示，支持在9月份降息25个基点，并预计未来3个月至6个月将继续降息。据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率升至87.4%，降息预期提振了金价表现。

除货币政策因素外，特朗普威胁解雇美联储理事库克所引发的政治不确定性、国际地缘风险持续升温等因素，共同激发了市场的避险需求，推动资金流向黄金市场。

今年以来，全球黄金需求大幅增长。世界黄金协会数据显示，2025年二季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1249吨。以价值计，全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1320亿美元，创历史新高（883911）。其中，在金价上涨和黄金避险属性的双重吸引下，金条和金币投资者纷纷入场，2025年上半年，中国投资者对金条和金币的需求创下自2013年以来同期最高纪录。

多家机构看好金价后续表现。平安证券认为，降息预期或为金价当前锚定的核心驱动，推动黄金偏强运行。从长期来看，海外宏观不确定性持续，黄金避险属性仍处于放大阶段，金价运行中枢预计仍将持续抬升。

华源证券认为，“特朗普2.0”主线中的关税和减税交易或在后续趋向平稳，“降息交易”将为黄金价格上涨提供较强动能，下半年预计美国货币政策变化将接力财政政策，为黄金价格提供支撑，建议关注阶段性配置机会。

在金价创新高的刺激下，9月1日，A股黄金板块集体上涨，概念股平均上涨8.55%，中金黄金（600489）、湖南黄金（002155）、西部黄金（601069）、豫光金铅（600531）涨停，晓程科技（300139）上涨13.43%，赤峰黄金（600988）、招金黄金（000506）、山东黄金（600547）、四川黄金（001337）上涨超7%。

受益于金价上涨，黄金股业绩明显向好。据证券时报·数据宝统计，12只黄金股2025年上半年归母净利润均为同比增长或扭亏为盈，其中招金黄金（000506）上半年扭亏为盈，西部黄金（601069）、晓程科技（300139）、山东黄金（600547）上半年归母净利润同比增幅超过100%。

西部黄金（601069）半年报显示，实现归母净利润1.54亿元，创上市以来同期新高，同比增长131.94%，增幅在行业中居首。上半年公司生产黄金5.9吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金5.57吨），完成年初计划的60.24%，较上年同期4.54吨增加1.36吨。

从机构持股来看，多只黄金股受到社保基金的青睐。半年报显示，5只黄金股获社保基金重仓，持股市值合计达到33.12亿元，其中山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）的社保基金持股市值超10亿元。

山东黄金（600547）半年报显示，全国社保基金112组合在第二季度增持该股，持股数量由一季度末的2938.84万股增长至3388.84万股，环比增幅达到15.31%，持股市值达到10.82亿元，另外，陆股通、保险资金、公募基金均在第二季度对该股进行了增持。

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