据数据，广期所碳酸锂主力合约今日早盘继续上行，截至发稿报99060元/吨。在上周五大幅回调后，已经连续两日上涨。
10月以来，碳酸锂主力合约价格持续上涨，并于11月19日冲高至10.25万元/吨，创2024年6月以来新高后又遭遇大幅回调。相较年中跌破6万元/吨的低点，碳酸锂价格在半年内上涨幅度超过60%。
期货市场的表现，源于市场各参与方对后市的乐观预期。赣锋锂业（002460）董事长李良彬日前预测，若明年碳酸锂需求增速超过30%甚至40%，供应短期内难以匹配，价格可能突破15万元/吨，甚至触及20万元/吨。
“下半年价格反弹是库存去化、需求增长与供给收紧共同作用的结果。”江西一家碳酸锂企业负责人认为，当前碳酸锂市场正处于供需结构调整期，紧平衡或成为未来一段时间的主旋律，但仍需关注储能（885921）需求波动、矿企复产及海外供应等对价格的影响。
价格V形反弹
多因素推动上涨
今年以来，碳酸锂价格呈现出较为明显的“V”形走势。从年初高点时的7.7万元/吨左右，一路下滑直至年中跌破6万元/吨的低点，跌幅超20%。随后又经历了一波修复性的上涨，直到近期回到每吨10万元附近。
业界普遍将8月份宁德时代（HK3750）宜春锂矿停产视为反弹开启的重要节点。
回溯来看，8月11日早间，宁德时代（HK3750）称公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停开采作业。受此影响，碳酸锂期货所有合约当天开盘全线涨停，其中主力合约涨幅为8%，收报81000元/吨。现货市场上，电池级碳酸锂报价8月11日上涨2600元/吨，单日涨幅达3.62%。
与此同时，行业“反内卷”倡议也助推市场情绪。中国有色金属（1B0819）工业协会锂业分会8月发布倡议书，呼吁抵制恶性竞争，加强上下游协同与产能合理布局。供应扰动、库存去化及预期向好共同推动碳酸锂价格震荡上行。
锂价的回升也为行业注入了复苏动能。从上市锂企三季报业绩数据来看，赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、西藏矿业（000762）、中矿资源（002738）等多家锂企第三季度单季净利润环比实现扭亏，科力远（600478）、雅化集团（002497）的单季度业绩环比增幅分别高达463.58%和271.83%。
中信证券（600030）最新研报显示，2025年三季度海外锂矿产量环比持平，反映出在前三季度锂价低迷背景下，海外矿企增产积极性减弱。尽管锂价在2025年三季度回暖，但海外矿企反馈缓慢。预计在储能（885921）电池需求持续强劲的拉动下，锂产业链有望延续去库态势。
供需关系趋紧
储能需求成关键驱动
“锂价强劲反弹的根本原因，在于供需关系的变化。”有行业人士指出，宁德时代（HK3750）宜春锂矿复产未定，冬季盐湖开工率下降，叠加海外锂矿产能不及预期，加剧供给担忧。而储能（885921）等需求端表现强劲，导致供给端呈现紧张态势。
以宁德时代（HK3750）宜春枧下窝锂矿为例，该矿区停产前月均碳酸锂产量约7000—8000吨，约占国内需求的十分之一。据江西省自然资源厅11月6日发布的评估报告，明确矿业权出让收益将按锂资源实际动用量计征，且不以内部销售价为依据，预示相关生产成本或面临结构性上升。
“近期碳酸锂价格上涨，主要是由于下游海内外储能（885921）市场订单爆发，并带动电池及铁锂材料企业排产持续走强。”上海钢联（300226）新能源（850101）事业部锂业分析师郑晓强分析称，国内储能（885921）增长源于项目利润率空间打开，而欧美则是政策支持及电网设施老化带动了储能（885921）同步增长。
今年下半年以来，储能（885921）市场“一芯难求”。某储能（885921）企业人士表示：“我们从二季度起便一直处于满产满销的状态，产线全负荷运转，订单已排至明年。”
近日，海博思创（688411）与宁德时代（HK3750）签订合作协议，公司计划2026年至2028年向宁德时代（HK3750）累计采购电量不低于200GWh，进一步验证了储能（885921）市场景气度。宁德时代（HK3750）日前表示，当前储能（885921）市场需求旺盛，公司产能利用率饱满。
库存数据同样支持供需趋紧。中粮期货研报显示，碳酸锂库存层面，社会库存连续13周下降至12.05万吨，上游库存降至2.83万吨（年内低位），下游库存亦减少至4.88万吨。产业链库存持续向终端转移，凸显供需紧平衡状态。尤其储能（885921）与磷酸铁锂领域排产攀升，强化需求韧性预期。
市场情绪升温
紧平衡格局或将持续
随着全球能源（850101）转型加速，锂作为“白色石油”的战略地位日益凸显。然而，随着碳酸锂价格的持续上涨，市场分歧也在进一步加大。
“从上周的实际成交情况看，市场的狂热仅停留在期货盘面。”SMM锂电高级分析师王子涵表示，在下游实体端，面对价格的快速拉涨，下游企业表现得十分谨慎，多持观望态度，仅以刚性需求进行小规模采购，导致现货市场实际成交寥寥。
王子涵进一步提醒，近期市场普遍预期2026年储能（885921）需求将迎来“大爆发”，这一预期成为点燃看涨情绪的主要催化剂。过度炒作使得资金投机与产业现实发生了激烈博弈，急涨急跌对产业上下游均会造成冲击——既侵蚀下游利润，也无益于上游的长期稳定经营。
赣锋锂业（002460）副总裁何佳言对记者表示，市场不应该过分关注锂价的短期波动，要把目光放在行业的长期发展趋势上。
为防范过度投机风险，维护产业健康发展，广州期货交易所也发布通知，宣布从11月24日交易时起，调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额。
“碳酸锂供应链的响应周期（883436）通常在18—24个月，在储能（885921）和新能源（850101）两方面需求确定的前提下，预计2026年需求同比增速将领先供给同比增速。”江西一家碳酸锂企业负责人认为，碳酸锂市场正处于供需结构博弈的调整期，供需紧平衡或将成为今后一段时间内市场的主旋律。
天齐锂业（002466）董事长蒋安琪11月25日公开表示，受益于可再生能源（850101）并网需求、商用重卡等电动化设备增速迅猛，储能（885921）领域和动力电池对基础锂材料的需求持续上涨，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡。
多位受访人士表示，在供需改善、持续去库与市场情绪的作用下，短期碳酸锂价格有望维持偏强震荡格局，需警惕储能（885921）需求波动、矿企复产进度、海外供应释放等多重变量引发的价格震荡。
