□本报记者朱艳霞

　　在国家大力发展新质生产力的背景下，保险资金正加速涌入科技创新“主战场”。近日，建信保险资产管理有限公司(以下简称“建信保险资管”)总经理杨雪梅在接受《中国银行保险报》记者专访时表示，作为建设银行旗下保险资管公司，建信保险资管自成立以来始终积极响应并落实集团战略布局，充分利用母行资源，发挥母子协同作用，综合运用股票、未上市股权、债券等多种形式在科技金融领域进行探索和实践。截至2025年7月底，建信保险资管投资于科技创新领域总规模为229亿元。

　　强化投研风控

　　实现稳健与创新平衡

　　杨雪梅介绍，权益投资方面，建信保险资管通过二级市场购买股票及基金，在科技创新的投资领域主要分两项路径实施：一是采取自上而下的权益资产组合配置策略，在满足投资回报率及资产波动率的情况下，加大对科技创新企业的投资占比。二是持续加大对科技创新企业的研究及跟踪，自下而上挖掘科技创新企业个股机会，以利于在市场估值偏底部的位置买入。固收投资方面，主要通过参与科创类债券投资支持科技创新。股权投资方面，主要通过投资股权基金及发行股权投资计划产品的形式参与科技创新未上市企业的投融资。

　　科技创新投资具有前景空间广阔、技术进步变化快但波动较大的特征，而保险资金对于资金安全性和收益稳健性具有较高的要求。

　　杨雪梅认为，一是强化投研能力建设，提升对科创企业的研究深度，通过提升科创投资集中度、成立科技专项投资小组等方式，集中研究力量，加强新兴产业领域的研究深度。同时，通过与产业一线专家进行密切交流，跟踪技术进步与变化，建立敏锐的产业趋势感知机制。

　　二是优化投资策略，避免投资过度集中于单一公司或领域，广泛布局于泛科技领域，包括但不限于芯片、通信技术、机器人、AI、创新药等领域，通过科技创新投资布局领域的多样化来分散风险。

　　三是注重安全边际，选择在科创企业估值相对低时布局以降低风险。一方面通过前瞻布局，研究挖掘产业趋势和科技突破进度，在市场关注度较低、风险收益比合适时进行投资布局。另一方面，根据市场估值水位的变化，通过科技创新资产性价比高频对比分析，选择更具性价比的投资时点。通过这些方法可有效降低风险，也是支持科创企业的举措。

　　四是提升投后管理能力，加强投后跟踪服务，进行动态风险监控管理等。紧密跟踪技术变化，定期比较当前估值与目标估值水平，在股价反映基本面时退出，设立风控指标，并做好风险控制止损，控制投资波动。

　　“从股权投资的角度，当前科技金融领域投早投小投硬科技是主要的导向，股权投资需要特别注重退出的渠道，不单仅限于上市退出，还应包含并购退出、分红退出等，在完善可行的退出渠道后，才可能做到风险与收益的平衡。”杨雪梅表示。

　　发挥耐心资本优势破解发展瓶颈

　　杨雪梅指出，保险资金在科技创新领域具有长期限、多产品、耐心资本等优势。然而，当前也面临研究门槛高、信息不对称、估值波动大等挑战。

　　首先，科创企业存在创立时间较短、具有一定专业及专利技术、市场公开信息少等特点，研究及投资此类公司的门槛相对较高，目前在新兴产业、产业链较为封闭行业的研究资源相对缺乏。其次，科技创新企业股票估值波动较大，股价受技术进步、路线变更影响反应快，二级市场估值受市场流动性、风险偏好影响也很大，对于投资交易的能力提出较高的要求。同时债券市场收益率下行情况下，企业债券发行期限显著拉长，部分科创企业债券发行收益率及发行期限难以匹配投资目标，对实际投资造成了一定阻碍。最后，股权投资周期长，投资回报呈先抑后扬走势，初期投资回报较低，甚至为负，一定程度影响当期业绩考核结果。

　　对此，建信保险资管一方面依托母行优势，进一步扩大集团内联合调研及跨部门调研，做好科创上市公司的投前、投中、投后的持续调研跟踪，同时增加投研成果分享频率，对各类科创企业投资策略及风险管控分享管理成果；另一方面持续挖掘具有发展潜力的科技创新企业及产业基金的投资机遇，并完善股权投资的考核制度，使其更契合长周期投资的业务逻辑，进一步鼓励在股权投资科技创新领域的探索。

　　杨雪梅表示，未来将加大对AI、机器人、智能驾驶、大模型、生物医药等前沿科技领域的投研力度，发挥保险资金优势，通过一二级市场投资和发行产品等形式，进一步提高支持科技金融的投资规模。此外，将持续加强科创类投研人才的培养，深化与母行的协同联动，不断提升服务实体经济质效，为我国科技创新企业高质量发展贡献更多力量。