新旧对比 上期所套保规则调整解析
来源：
物产中大期货
中性
为优化套期保值交易管理，提升市场运行效率，上海期货交易所(下称“上期所”)及上海国际能源交易中心(下称“能源中心”)于2025年11月28日同步发布了相关规则修订及管理通知，自2026年1月1日起正式实施。
新规主要在三个方面进行调整与细化，旨在进一步便利实体企业参与期货市场风险管理。
01
额度申请方式：新增“按品种”申请一般月套保额度
允许全年任一交易日提交申请，获批额度可用于该品种所有已上市合约，有效期自批准日起至次年6月30日。
目前上期所和能源中心各品种一般月份套保额度仍暂按合约方式申请。后续若开放按品种方式申请，将另行通知。
02
时间窗口：临近交割月份套保申请起始周期全面压缩
最后交易日为合约月份15日的各品种(铜、铝、锌、铅、镍、锡、氧化铝、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶、纸浆、铸造铝合金、胶版印刷纸、国际铜和20号胶)申请周期：“交割月前第二月第一个交易日”至“交割月前第一月最后交易日”。
最后交易日为合约月份前一月份的最后交易日的各品种(原油、燃料油和低硫燃料油)申请周期：“交割月前第三月第一个交易日”至“交割月前第二月最后交易日”。
03
监管强化：细化了套期保值违规情形
在强化套期保值额度管理方面，新规为监管工作提供了更明确的依据。根据新规，以下情形可能会被交易所采取相应措施：
(一)使用套期保值交易持仓额度频繁进行开平仓交易，且无法说明正当理由的；
(二)交易行为不符合经济合理性，且无法说明正当理由的；
(三)交易所认定的其他不符合套期保值目的的情形。
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