近期，国际黄金市场波澜再起。货币政策预期与宏观数据交织，推动金价进入高波动区间。

五矿期货研究中心贵金属（881169）研究员钟俊轩指出，本轮金价波动剧烈且原因复杂，驱动逻辑看似复杂，实则主线清晰。当前黄金价格的核心驱动力，主要受到美国财政政策和货币政策预期的影响，近期美国总统特朗普就明年的减税政策再度进行表态，令市场加大对于美国财政赤字进一步扩张的预期。同时，新任联储主席人选逐步浮现，主张大幅宽松政策的哈塞特被提名的概率加大。货币政策方面，近期美联储官员在12月份议息会议前的噤声期间表态“鹰鸽交织”，令国际金价行情波动加大。但总体而言，宽货币及宽财政预期驱动黄金价格在11月下旬以来出现趋势性上涨格局。

面对波动的市场，钟俊轩指出，研究中心的研究视角与方法也在动态升级，不再是单纯锚定黄金中期的价格变动逻辑，而是更加密切关注全球宏观的实时动态，实时跟进海外避险因素、货币及财政政策对于金价短期的影响；坚持数据导向，高频跟踪海内外黄金期货、ETF的持仓情况，以及跨期限、跨市场的价差变动，细致研判影响美联储货币政策预期的经济数据。

金价的大幅波动，对黄金产业链上的企业而言，意味着切实的成本与利润压力。期货公司要承担企业的“风险管理顾问”。要协同企业单位梳理现货敞口、现金流情况和风险承受力，结合期货、期权等工具，为产业客户设计出更具弹性、能适应不同市场情景的个性化策略组合。

五矿期货期权服务部投研经理卢品先指出，由于黄金近来市场波动大，期货套保存在基差风险，因此，目前产业客户更适合使用黄金期权套保方案。对持有黄金现货库存多头来说，最大的风险在于黄金大幅波动下跌，为客户设计黄金期权结构性套保策略，即现货多头领式策略，客户“持有现货+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权”，客户支付权利金，买入黄金看跌期权，实现对冲黄金现货可能下跌的风险。同时，为了降低期权对冲风险的成本，卖出黄金虚值看涨期权，获得权利金。通过黄金领式套保策略，客户现货黄金风险将锁定在两个行权价区间，既可以锁定现货风险又可以保证客户资金灵活运用，适合产业链客户套保的需求，提高黄金客户的经营效益。

针对于本次黄金市场波动带来的风险，五矿期货运营中心总经理于君星介绍，团队会紧密跟进上海期货交易所的风险调控政策，审慎评估并及时调整黄金、白银等相关期货合约的保证金标准，以强化市场波动期间的履约保障。同时，持续加强对内外盘贵金属（881169）市场资讯与期货价格走势的跟踪分析，重点关注持仓客户受价格波动影响的资金状况，及时采取追加保证金、强制平仓等风控措施，确保客户交易平稳，保障公司整体风险可控。