1、近期油价低位反弹，主要受哪些因素影响

董超：地缘是支撑油价的主要因素。美国继续增派部队对委内瑞拉施压，特朗普称扣押油轮等行动的目的是迫使委内瑞拉总统马杜罗下台。目前美国已经扣押了3艘委内瑞拉邮轮，此外因美国进一步制裁及网络攻击影响，该国油轮装货活动本周初几乎停滞。近期委内瑞拉原油出口明显下降。围绕乌克兰问题也陷入僵局，俄乌直接继续相互攻击能源（850101）设施，俄罗斯副外长称俄罗斯与美国就“棘手因素”举行了新一轮会谈，主要问题仍未解决。乌克兰首次袭击地中海海域的俄罗斯邮轮，这加剧了地缘风险溢价。中东方面近期也再起波澜，以色列认为伊朗正在恢复其中程弹道导弹产量以及重启核设施，有计划再次对伊朗展开袭击。这些都在一定程度上推高油价。

2、EIA预计美国石油产量明年将下降，主要什么原因。

董超：EIA预计美国石油产量明年（2026年）将下降，主要原因包括低油价冲击、资本支出削减、钻井活动放缓以及全球经济和政策的不确定性。EIA预测，2026年WTI原油价格可能跌至每桶47.77美元，低于美国页岩油钻井商的盈亏平衡价（约60-70美元/桶）。这导致生产商利润空间被压缩，甚至出现亏损，从而减少生产活动。生产商减少投资：由于油价低迷，美国页岩油生产商正在削减资本支出。页岩油商2025年的资本支出将比2024年减少4%。页岩油气井的水力压裂作业队数量降至四年来最低水平。截至2025年12月5日当周，美国地区石油钻井数在413台，同比去年减少69台，降幅为14.32%。

黑色分析师：董超 交易咨询号：Z0012596 从业资格：F3030150

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