施罗德投资：料今年美国经济增长将保持良好 经济“软着陆”机率上升
来源：
智通财经
施罗德投资环球无约束固定收益主管Julien Houdain表示，主要经济体掀起新一轮加息预期，推高了债券收益率，但施罗德认为此轮走势已反应过度。随着经济“软着陆”的可能性增加，这种市场错位正带来具吸引力的入场时机。尽管美国依然是环球金融市场的主要影响因素，但过去一个月推动债息攀升的主力却来自美国以外。亚洲、欧洲及美元区经济体已由原先预期减息，转为消化未来12个月的加息预期。施罗德认为，在部分地区，市场的反应为时过早且幅度过大。
施罗德投资调高了经济“软着陆”情境的概率，这显然是该行认为最可能出现的结果。“硬着陆”的机会则被调低，此举反映部分劳动市场指标，例如小型企业的招聘意愿已浮现初步回稳的迹象。同时，考虑到短期通胀前景温和(相对于债券市场已反映的预期)、施罗德对2025年第四季经济增长温和放缓的预测，以及新任美联储主席可能偏向鸽派，该行视经济“无着陆”为发生概率最低的情境。
施罗德投资表示，相信在“大而美法案”增加对消费者的财政支持下，美国经济增长至2026年将保持良好。另一方面，当地劳动市场仍显脆弱，而这正是美联储双重政策目标的其中一环。
因此，就纯粹的方向性押注而言，施罗德投资认为更佳债券投资机遇在其他地区出现。反之，该行持续预期美国利率市场的曲线将趋向陡峭。10年期与30年期债券跑输两年期及五年期债券，正反映了美国经济疲弱的财政状况(庞大预算赤字及持续上升的债务与GDP比率)，以及美联储可能因美国劳动市场短暂疲软而过度放松货币政策、造成经济过热的潜在风险，并指美国总统特朗普尚未确认新任美联储主席人选，但任何对美联储独立性的威胁，都将支持这项曲线趋陡的交易策略。
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