原 油SC

摘 要

Abstract

供给端，截至1月2日当周，美国原油产量1381.1万桶/天，环比下降1.6万桶/天。1月3日，美国抓获委内瑞拉总统马杜罗，地缘风险上行，美国要求各大石油公司投资委内瑞拉，未来原油供应存增加预期，OPEC+在最新的声明中，维持一季度暂停增产，未提及委内瑞拉，预计OPEC+仍将按照市场供需来决定产量调整。沙特连续3个月下调销往亚洲的OSP，EFS扩大至去年8月以来的最大水平，迪拜掉期的远期曲线重回正价差结构。西方国家在美国为乌克兰提供安全保障方面的谈判取得进展，市场担忧协议达成后俄罗斯原油重回市场，从而加剧供应端担忧。

需求端，外盘成品油裂解维持稳定，截至1月2日当周，美国炼油厂产能利用率为94.7%，环比持平；截至1月7日当周，国内山东地炼常减压装置开工率为61%，环比下降0.58个百分点，美国炼厂产能利用率稳定。

库存端，美国商业原油去库，库欣原油、汽油、馏分油累库，SPR持续补库。

整体来看，市场对于委内瑞拉事件较为理性，伊朗局势不明，地缘风险上行，短期反弹，中期在弱基本面压制下，仍以逢高偏空思路对待；

套利：内盘原油正套建议观望；

期权：暂且观望。

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分 析师简介ABOUT US

郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源（850101）版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品（850100）分析师，多次在期货日报、陆家嘴（600663）大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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