【综合晨报】中国2025年GDP同比增长5%
来源：
东证期货
综合晨报报告编辑：安紫薇
从业资格号：F3020291
投资咨询号：Z0013475
宏观
黄金
美国对欧关税威胁推动黄金上涨。
美股
美股休市一天，但美股期货大幅跳水，地缘政治风险和美联储面临的政治压力影响市场风险偏好。
期股
四季度物价跌幅收窄带动名义GDP增速回升为2026树立一个基本坐标与方向，股指长期仍存空间。
期债
12月经济数据整体上延续了总量走弱、结构上供强需弱、内需弱于外需的格局。随着政策发力，经济有望改善。
经济数据依然偏弱，钢价震荡回落。
短期来看，下游补库情绪，现货价格仍有支撑，但盘面上冲动力一般，短期震荡为主。
原油
油价呈现震荡走势。
关注可能发生的转卖情况，预计价格横盘震荡。
沥青
沥青价格短期震荡偏弱，关注地缘风险激化。
化工
苯乙烯
远端预期持续转好，纯苯价格重心上移。
PVC
企业抢出口或缓解上游库存压力，但春节假期临近，国内下游需求预计走弱，供需矛盾预计难以得到实质性改善。
烧碱
氯碱装置维持高开工，下游氧化铝接货不畅，烧碱供需偏宽松。
尿素
政策降温预期有所演绎，叠加下游采买心态愈发谨慎，短期尿素价格或转入震荡整理阶段。
铜
短期库存担忧继续限制铜价。
碳酸锂
关注持仓量、波动率企稳后的逢低做多机会。
锌
社库重启累库，关注地缘扰动。
铅
基本面继续走弱，沪铅震荡下跌。
锡
情绪降温，进入调整。
农产品
豆粕
巴西收割继续推进，南美25/26年度大概率丰产；国内豆粕库存下降但绝对水平仍处于历史同期高位。
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