截至2026年1月23日，美元兑加元报1.3787，较前一交易日微涨0.0001(涨幅0.0145%)，当日最高1.3792、最低1.3780，波幅收窄显多空博弈激烈。开年以来，汇率在1.38-1.39区间拉锯，美联储与加央行政策分歧、油价波动及贸易担忧形成三重博弈，短期震荡难破。

政策分歧成核心驱动美加利率预期分化

美联储偏鹰立场为美元提供中期支撑。市场预期2026年底累计降息54个基点，但强劲非农数据将首次降息推迟至6月。多位官员表态通胀未稳至2%前不急于宽松，摩根士丹利（MS）调降降息节奏为6月、9月各一次，强化利率高位预期。

加拿大央行则持观望态度，2025年末议息会议维持2.25%基准利率不变，行长称当前利率“大体合适”。市场分歧明显：道明证券认为利率将维稳，丰业银行预警核心通胀上行或致三季度加息25基点，RBC则预测通胀回落可能触发年中降息。政策不确定性令加元缺乏方向，美加利差预期与政策博弈主导汇价震荡。

油价与贸易情绪扰动商品货币属性凸显

作为商品货币，加元与油价高度联动。近期WTI原油反弹后回落至59.30美元附近，美欧贸易担忧抑制能源（850101）需求预期，拖累加元并提振美加汇率。但亚洲经济数据提振原油需求，且美国暂缓对欧关税等表态缓解避险情绪，双向制约汇率波动。

贸易不确定性加剧波动。美国拟2月1日对欧加征关税，欧盟表态反制，跨大西洋（600558）关系紧张令美元摇摆。策略师James O’Connor指出，贸易担忧对加元冲击更直接，致汇率难成单边趋势。此外，《USMCA》明年将审查，条款变动或加征关税，给加元添走弱风险。

技术面呈震荡偏强关键点位博弈加剧

日线级别，美加汇率震荡偏强，1.3800上方支撑稳固，短期均线粘合向上显多头略占优，但1.3900-1.3925压制明显。MACD零轴上方扩张、红柱微增，RSI运行于55中性偏强区间，无超买信号，短期延续区间整理。

关键点位清晰：上方阻力1.3900-1.3925，站稳后目标1.3950、1.3980；下方支撑1.3820-1.3850(1.3820为近期低点，1.3850对应20日均线)，跌破或回调至1.3750。