本周，宏观经济成绩单重磅出炉，微观市场动态精彩纷呈。

国家统计局正式披露2025年国民经济运行情况，高技术产业、设备更新投资等亮点突出，但也暗藏财政承压、消费（883434）提振偏慢等隐忧；国际金价、银价接连刷新历史新高，贵金属（881169）投资热度飙涨；50万亿存款遇上银行“开门红”，“固收+”、保险成主推产品，却暗藏销售误导风险。

同时，商业航天（886078）爆发式增长，航天保险撑起“风险兜底”重任；中国车企出海（885840）加速，2026年全球竞争再升级；容百科技（688005）“千亿订单”被立案，中山证券卷入十年旧账纠纷面临近5亿元索赔；农夫山泉（HK9633）生肖水二手价炒至1600元，公司提示真伪难辨风险。

解读｜2025年宏观经济成绩单：亮点、意外与压力

1月19日，国家统计局公布2025年年度国民经济运行情况，初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。本文总结了2025年宏观经济运行的三个亮点、三点意外与三点隐忧。

柳河米业十年旧账起火，一把烧到了中山证券

1月20日晚，锦龙股份（000712）发布公告，其控股子公司中山证券被光大长春分行诉至法院。光大长春分行将中山证券、深圳国民基金管理有限公司及自然人朱东卫等列为共同被告，要求连带赔偿本金3.5亿元及资金占用费1.39亿元。案件的起源需回溯至2014年的一笔委托贷款，而本次纠纷的最终资金使用方为柳河米业。

“存款搬家”遇上“开门红”：50万亿资金到期，银行在卖什么？

在低利率的大背景下，“存款搬家”遇上“开门红”，银行都在卖什么？业内普遍表示，存款的流向主要包括股市、房地产（881153）、银行理财、信托、基金、保险、部分海外资产配置等。某股份行客户经理告诉财闻，在存款集中到期的背景下，今年他们主推产品包括“固收+”、保险产品等。不过，“银行卖保险”也存在隐患。

商业航天爆发，谁为失败“兜底”？

随着火箭和卫星发射过程中可能面临的技术风险、操作风险和不可预期因素同步上升，航天保险作为风险转移和损失补偿的重要工具，其“兜底”作用愈发凸显。自2015年以来，北京地区保险机构已承保50余次发射任务，为包括星河动力、中科宇航、蓝箭航天在内的近30家商业航天（886078）企业提供超过300亿元保（YB）险保障。

2026中国车企加速出海：从“走出去”到“扎下根”

在国内市场竞争加剧的背景下，出海（885840）已从可选之路变为必争之地，2026 年将成为车企价格战、智驾战延伸至全球的关键一年。从简单的产品输出到深度的本土化运营，中国车企正面临着价格战、品牌认知、属地化挑战等多重考验。同时中国汽车出海（885840）正告别野蛮生长，在机遇与挑战中迈向提质增效的全新阶段。

容百科技拿千亿订单“放卫星”，董秘自编自导？

1月19日，容百科技（688005）以跌停价开盘。1月18日，容百科技（688005）披露，因重大合同公告涉嫌误导性陈述等被证监会立案；同时，公司一纸问询函回复公开上述“千亿”合同的信披细节被立案的可能原因，公司董秘和董事长在其中扮演的角色引发关注。

国际金价创历史新高！申万期货薛鹤翔：金银比或继续下降

2026年开年以来，以黄金、白银为代表的贵金属（881169）市场表现强劲，延续单边上涨格局，成为全球金融市场瞩目的焦点。截至1月21日，国际金价较年初已累计上涨近12%，国际银价更是飙升超过30%。申万期货研究所所长薛鹤翔对财闻表示，金银比或会进一步下行，但白银行情进入后半段，其涨势更强劲但波动率也急剧放大。

二手农夫山泉（HK9633）生肖水被炒至1600元一套 公司回应：产品无显著标识帮助消费者识别真伪

近日，农夫山泉（HK9633）生肖水被炒至1688元登上网络热搜。所谓生肖水是指农夫山泉（HK9633）生产的典藏版玻璃瓶装水，瓶身上印有当年的生肖属相。据财闻了解，目前越是陈年的生肖水，价格越是高昂。农夫山泉（HK9633）表示该产品是活动赠品，并不直接销售，产品包装上无显著标识帮助消费（883434）者识别真伪。