2026年1月31日能化-原油

美伊冲突风险继续驱动油价走强

供应：OPEC+1季度将停止增产，俄罗斯出口因制裁有所回落，俄乌双方达成停止攻击能源（850101）设施的短期停火协议。美伊局势继续紧张，尽管双方对谈判持开放态度但条件差距较大，目前双方均在近期进行军演，冲突随时可能爆发。

需求：美国经济数据有韧性，消费（883434）信心较弱但工商业投资走强，美国政府短期停摆或形成一定负面影响。

库存价差：本周成品油累库原油去库，原油月差走强

结论：

观点：原油当前过剩明显，但短期主要受到地缘驱动，随着美军在中东新一轮集结，美伊冲突的可能性上升，是目前主要驱动。

周密

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

THE