2月1日，申万宏源（000166）证券发布房地产（881153）行业2025年业绩预告分析及前瞻报告时指出，板块最困难时期或将逐渐过去，优质房企盈利修复正当时。
报告认为，一方面，我国房地产（881153）基本面底部正逐步临近，在行业深度调整4年多后，我国新开工自2021年高点以来已下降75%，已显著超过美国、日本和德国降幅50%—70%；我国二手房房价自2021年高点以来已下降40%，也已显著超过1970年至今42个国家平均跌幅34%。另一方面，主流房企存货减值压力逐步得到释放，2019年至2025上半年，主流房企累计资产及信用减值损失占比存货均值达8%，其中部分房企减值占比更高，如：新城控股（601155）27%、金地集团（600383）25%、中国金茂（HK0817）16%、万科（000002）11%等。
从政策层面来看，中央强调着力稳定房地产（881153），《求是》发文建议政策一次性给足，政策基调更趋积极。2025年12月，中央经济工作会议指出：“积极稳妥化解重点领域风险，着力稳定房地产（881153）市场”。
报告认为，考虑到我国房地产（881153）行业基本面正逐步临近、近期政策面基调更趋积极，以及房地产（881153）供给侧深度出清下行业格局显著优化，预计优质企业销售投资等经营端表现有望率先企稳回升，推动后续结算端业绩触底回升，盈利修复正当时。
报告维持房地产（881153）及物管“看好”评级。申万宏源（000166）认为，在我国房地产（881153）经历深度调整之后，预计行业基本面底部正逐步临近，同时考虑到近期中央要求“着力稳定房地产（881153）市场”，且今年年初央媒《求是》为房地产（881153）重磅发声，其中强调地产金融属性、居民资产负债表及建议政策一次性给足，政策面基调也更趋积极。此外，考虑到房地产（881153）供给侧深度出清下，行业格局显著优化，预计优质房企盈利修复将更早、也更具弹性，目前板块配置创历史新低，部分优质企业PB估值或绝对市值已处于历史低位，板块已具备吸引力。
