美国服务业在1月连续第二个月录得自2024年以来最强劲的增长势头，显示商业活动回暖推动经济最大组成部分保持扩张。

美国供应管理协会(ISM)周三公布数据显示，1月服务业指数维持在53.8不变，连续两个月处于自2024年10月以来的最高水平。该指数高于50意味着服务业继续扩张。

不过，报告内部结构呈现出更为复杂的信号。尽管商业活动明显加速，为整体指数提供支撑，订单增长有所降温，就业扩张也几乎停滞，反映服务业复苏并非全面均衡。

具体来看，ISM商业活动指数大幅上升逾2点至57.4，创下2024年10月以来新高，表明企业运营节奏明显加快，与制造业产出指标走势相呼应。

相比之下，新订单指数从此前的一年高位回落至53.1，显示需求增速有所放缓。更值得关注的是，海外客户需求明显走弱，出口订单指数以自2023年3月以来最快速度收缩，暗示外部市场对美国服务业的拉动作用正在减弱。

与此同时，通胀压力在服务业端有所抬头。报告显示，服务与材料价格支付指数升至66.6，达到三个月高点。市场人士指出，特朗普政府贸易政策的变化正在促使部分企业重新调整供应链布局，也可能推升成本。

供应端方面，供应商交付指数升至2024年10月以来最高水平，意味着交付周期（883436）拉长、供货时间延迟加剧，或进一步影响企业运营效率。

库存指标则出现明显下滑。服务业库存指数大跌逾9点至45.1，创下自2024年中以来最大幅度的库存收缩。最新数据表明，在假日购物季表现强劲之后，面向消费（883434）者的服务提供商库存水平明显下降。

总体而言，美国服务业在年初保持扩张动能，但订单放缓、出口需求下滑以及成本压力上升等因素，显示未来增长仍面临一定不确定性。