欧洲央行周四如期维持利率不变，并未释放下一步政策走向的明确信号，强化了市场对货币政策在一段时间内保持稳定的预期。当前欧元区经济增长相对稳健、通胀接近目标水平，为政策“观望”提供了空间。

在政策会议后的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德就经济前景、人工智能（885728）(AI)投资、通胀风险以及汇率等议题作出阐述。

拉加德指出，AI投资是当前欧洲经济的“好消息之一”。她表示，尽管消费（883434）有所改善，投资才是更突出的亮点，尤其是围绕AI形成的产业链投入，包括数据中心建设、许可审批、软件与硬件等多个层面，正在带来可观的资本支出。

谈及AI对通胀的影响，拉加德认为，关键在于生产率能否显著提升。若生产率改善，AI对通胀的推升效应可能受到抑制，但这一过程仍需时间逐步释放。

在推动增长与提升生产率方面，拉加德透露，她将致信欧盟各国领导人、欧盟委员会主席及欧洲理事会主席，提出一份“清单”，涵盖储蓄与投资联盟、数字欧元与代币化批发央行货币、深化单一市场、促进创新与维护开放的战略自主、简化立法并强化制度框架等议题。她强调，央行只能履行货币政策职责，但欧洲要充分释放潜力，仍需更深层次、更快推进结构性改革。

在谈及美国总统特朗普提名凯文.沃什出任美联储主席时，拉加德表示欢迎，称自己在全球金融危机时期就与其相识，对这一任命“表示欢迎”。

对于通胀形势，拉加德表示，当前“处在一个良好的位置”，通胀水平也总体良好。她指出，基础通胀指标近几个月变化不大，仍与2%的中期目标相一致，但在全球政策环境高度波动的背景下，通胀前景的不确定性依然偏高。

风险评估方面，拉加德称目前通胀风险“总体均衡”。一方面，能源（850101）价格持续上行、全球供应链进一步碎片化、关键原材料供应受限、以及国防和基础设施支出计划，都可能在中期推高通（QCOM）胀；另一方面，关税可能削弱欧元区出口需求，产能过剩国家扩大对欧出口，以及欧元走强和金融市场波动加剧，均可能对需求和通胀形成下行压力。

关于汇率，拉加德重申，欧洲央行不以汇率为政策目标，但会密切关注其对增长和通胀的影响。她指出，自2025年3月以来，美元对欧元出现了较为明显的贬值，欧元走强的影响已被纳入基准预测中，但央行仍将观察其传导效应。

在工资方面，拉加德表示，谈判工资增长及前瞻性指标显示劳动力成本持续放缓，但协议工资之外的额外支付对整体工资增速的影响仍存在不确定性。长期通胀预期大多维持在2%左右，有助于通胀围绕目标稳定。

展望经济增长，拉加德称，服务业仍是主要驱动力，尤其是信息与通信行业表现突出；制造业在全球贸易和地缘政治不确定性下展现出韧性，建筑业动能也在回升。不过，她也指出，较高关税和过去一年欧元走强，使外部环境依然充满挑战。