回顾过去一年，尽管宏观环境存在挑战，联想（K80992）创投（885413）凭借清晰的战略定力逆势前行。2025年，我们全年新增投资企业超40家，近百家被投企业获得新一轮融资，总投资笔数达60余笔，其中80%投向与“硅基生态”紧密相关的领域，持续巩固在AI算力、大模型及具身智能等核心赛道的系统布局。我们的被投企业总数已突破300家，其中25家成功上市，更早期命中了宁德时代（HK3750）、寒武纪（688256）、海光信息（688041）这三家市值超5000亿元的领军企业。同时，我们坚持投资科技驱动的新质生产力，培育了超过60家国家级专精特新（885929）“小巨人”。

当前，行业正面临技术理想与商业现实间的“鸿沟”，尤其在具身智能等领域，实现可规模化的商业闭环是关键挑战。我们认为，高质量垂直数据将成为工业AI的核心壁垒，而中国的完整产业链与丰富场景是孵化突破性技术的独特优势。

展望2026年，投资将更趋理性，“硅基智能”仍是长期主线。我们将聚焦三大方向纵深布局：一是AI向“系统智能”进化，重点投资能闭环垂直行业任务的智能体(Agent)及AI原生硬件；二是机器智能的商业化融合，把握自动驾驶技术外溢红利，推动具身智能在工业、物流等B端场景实现规模化落地；三是前瞻布局颠覆性计算架构，如存算一体、RISC-V等，为下一轮范式革命储备核心能力。