2月25日，津巴布韦矿业部长宣布，立即暂停所有未加工矿产和锂精矿的出口，旨在规范当地采矿经营及发展后端锂冶炼业务。禁令立即生效，解除时间则取决于政府的进一步通知。

受消息影响，碳酸锂早盘大幅高开触及187700元，一度逼近涨停，涨幅超11%；随后，碳酸锂迅速回落，涨幅缩窄至6%附近。碳酸锂第二轮上涨周期爆发中，一图深挖碳酸锂产业链背后赚钱机会>>> 

数据显示，津巴布韦是全球第二大硬质锂矿供应地，在2022年-2025年锂矿进口占比逐步攀升，在2024年占中国锂矿进口20.6%，2025年为15.5%，对应碳酸锂供应为12.7/13.4万吨LCE。折算当年全球碳酸锂供应占比分别为9.2%/7.9%。2026年津巴布韦锂矿供应增加至18万吨/年，折算全球碳酸锂供应占比8.4%。

锂盐企业通常根据船期和物流提前备库。Mysteel调研显示，1月17家外采矿锂盐厂库存达57.4万吨，平均库存天数47天。近期成交表明，企业代工订单及自用备库已覆盖至2026年4月中下旬，年前年后均采取积极备库策略。考虑到津巴布韦锂矿运往中国平均船期约2个月，当前库存可支撑生产至4月底，预计从5月起津巴布韦出口禁令将对碳酸锂产量产生实质性影响。

按照Mysteel推算，2026年津巴布韦的锂矿月度供应均值可以达到1.5万吨LCE/月，如果放开时间不确定或继续延期，5月开始中国碳酸锂供需平衡将进入持续去库，预计会带动锂矿及锂盐现货价格快速上行。非洲及南美等海外供应地缘稳定性较差，国内锂矿供应释放也有所延期，由供应扰动叠加3月下游需求回暖会带动锂矿&锂盐价格快速上涨。

中信证券（600030）研报称，2月25日，津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，此次政策旨在加强矿产监管，推动矿产品深加工发展。2025年中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，预计2026年津巴布韦锂资源产量占全球12%，该国的锂矿出口禁令将导致碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨。建议关注不受出口政策影响的标的。

一德期货认为，该消息的落地市场无疑是意外的，因为根据2025年消息，津巴布韦计划2027年全面禁止锂精矿出口，给出本地冶炼硫酸锂以及氢氧化锂产线落地的时间。从多家企业锂盐项目进展也能看出都在抓紧时间争取在2027年禁止锂矿出口政策实施前落地，但目前来看，只有华友的5万吨硫酸锂项目计划于2026年一季度投产，其他项目均集中在2026年二季度至2027年落地，所以对当前暂停锂矿出口政策的可持续性我们持谨慎态度。