2025年是中国资本市场深化改革的关键一年，投融资综合改革纵深推进，为资本市场高质量发展奠定了扎实基础。与此同时，资本市场活力持续释放，A股市场呈现稳健攀升、量能充沛的良好态势，彰显出强劲韧性与发展潜力。2026年全国两会即将拉开帷幕，展望今年资本市场，投融资综合改革将持续深化，推动资本市场服务实体经济质效迈上新台阶。
一系列改革举措渐次落地
回顾2025年，资本市场围绕“固本强基”推出一系列长短结合的政策举措，为巩固市场稳中向好势头、服务新质生产力发展奠定了坚实的制度基础。
2025年，科创板改革深化落地，推出以设置科创成长层为核心的“1+6”改革举措，重启第五套上市标准并扩围至人工智能（885728）、商业航天（886078）、低空经济（886067）等前沿领域。优化并购重组制度，推出简易审核程序、私募基金股份锁定期“反向挂钩”等制度，适当提高对并购重组形成的同业竞争和关联交易的包容度。投资端改革同步深化，公募基金高质量发展行动方案落地，长期资金入市渠道持续拓宽，截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较去年初大幅增长36%。
近日，沪深北交易所宣布推出优化再融资一揽子措施，标志着2026年资本市场投融资改革迈出关键一步。
南开大学金融学教授田利辉认为，过去一年，资本市场最深刻的变革在于功能定位的重塑，实现从传统“融资市场”向“创新引擎”的系统性升维。通过科创板分层、活跃并购重组等制度供给，市场重新定义了“风险—收益”定价范式，使资本敢于识别并陪伴技术创新的不确定性，市场生态从聚焦后期成熟企业，转向前置覆盖“从实验室到生产线”的早期死亡谷。
在一系列改革举措下，资本市场全年保持稳中向好势头——2025年全年主要指数普遍上涨，上证指数（1A0001）突破4000点整数关口，创近十年来新高。A股市场全年累计成交金额超过400万亿元，同比增长超60%，较2024年实现跨越式增长并创下历史新高。A股市场全年IPO及再融资总额超过1万亿元。
投融资综合改革将持续深化
“十五五”规划建议明确要求，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，为未来五年资本市场改革发展指明方向。中央经济工作会议在部署2026年经济工作时提出，持续深化资本市场投融资综合改革。
资本市场高质量发展离不开包容性广度拓展与适应性精度提升，实现二者均衡发展是投融资改革成功的关键。
申万宏源（000166）证券研究所首席经济学家杨成长认为，当前，资本市场对创新资产和创新要素的价值发现和资源配置能力还相对不足。下一步，资本市场要持续深化改革，从科技企业全生命周期（883436）金融需求出发，为企业提供多种融资工具相结合、长短期资金相互配合的综合金融服务。
在杨成长看来，包容性要求提升资本市场服务的广度，让不同类别、不同规模、不同发展阶段的企业都能获得与其需求匹配的金融服务；适应性要求提升资本市场服务的深度，更好适应经济结构转型、产业技术革命和市场投资者需求变迁，为多元经营主体提供适配的创新服务。展望2026年，资本市场改革将围绕提升制度包容性与适应性展开，继续固本强基、稳中求进，扎实推进资本市场高质量发展。
方正证券（601901）首席经济学家燕翔认为，今年资本市场制度包容性和适应性将持续提升。持续优化发行上市制度，启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地，提高再融资便利性和灵活性，进一步增强资本市场对新技术、新业态、新模式的包容性，吸引更多优质企业在境内市场上市发展。
除了融资端改革，在投资端改革方面，持续引导中长期资金入市已成为提振市场信心、稳定发展根基的关键举措。证监会将继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。
燕翔建议，完善资本市场产品体系、加快打造一流投资银行和投资机构、稳步扩大制度型开放等同步推进，将吸引更多境内外资金入市，增强中国资本市场的国际竞争力和影响力。
2026年是“十五五”规划开局之年，资本市场将通过深化改革，更好发挥资源配置功能，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。
