2026年全国两会即将启幕。作为“十五五”规划的开局之年，今年政府工作报告基调备受市场瞩目。
连日来，各大券商密集发布两会前瞻研报，对今年的工作重点、政策基调进行研判。他们普遍预计宏观政策将延续2025年中央经济工作会议的总基调，同时，扩大内需和提振消费（883434）是今年政府工作首要任务，推动科技创新、发展人工智能（885728）将或成今年政府工作的主要着力点。
GDP增速或设定在4.5%-5%，为改革预留更多灵活空间
一年之计在于春。作为“十五五”开局之年的重要风向标，今年两会意义尤为重大。
从时间来看，2026年“两会”将于3月4日召开，3月5日总理将作政府工作报告，提出今年的发展预期目标——包括GDP增速、通胀、赤字率目标、货币政策与财政政策安排等，并对政府工作任务作出部署。
目前来看，5%左右仍是主流预期，但不少机构也预计或更谨慎。
瑞银（UBS）证券首席中国经济学家宋宇指出，预计宏观政策将延续去年中央经济工作会议设定的政策基调。但结合目前地方两会所设定的经济增长目标来看，今年全国经济增长目标更有可能设定在“4.5%-5%”这一区间。
招商证券（600999）宏观团队也指出，从各省市对2026年两会的设定目标来看，31个省市中17个省市调降，14个省市持平。2026年加权平均GDP增速目标为5%，较上年降低0.3个百分点。因此预计2026年全国目标设定将偏谨慎，大概率在4.5-5%之间，将为改革留出空间。
宋宇进一步分析，潜在经济增长目标或许也可被视为“十五五”期间目标。4.5%可能更接近2030年的适宜经济目标，而非2026年。考虑到当前宏观环境面临各种挑战，包括人口结构影响及地缘经济紧张局势，经济增长目标下修或表明政府预留更多灵活空间。
通胀方面，CPI预期目标仍然维持2%左右，与此前保持一致。
从宏观政策来看，机构普遍认为，今年将延续更为积极的财政政策以及适度宽松的货币政策。
2025年中央经济工作会议提出“实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性”“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”“更加积极的财政政策”“适度宽松的货币政策”等。
西部证券（002673）预计，2026年财政政策更加积极，赤字率可能维持在4%左右。货币政策保持灵活性，2026年仍有降息降准空间，具体措施取决于经济增长和通胀形势的变化。有机构指出，若物价或内需修复再度走弱，则不排除小幅降息可能。
此外，宋宇认为，政府或对实现5%左右的经济增速更有信心。信心提振或给政府出台更多监管措施带来更大空间。实际操作中，政府通常会在“反内卷”这一大框架下出台各类政策组合。
首要任务是扩内需，促消费重心从补贴刺激转向补贴与增收结合
扩大内需和提振消费（883434）是今年政府工作首要任务。
据了解，从地方两会来看，有超过半数地区年内首要工作任务是稳定经济增长、扩大内需，与中央经济工作会议保持一致。
招商证券（600999）指出，从地方两会的目标设定看，居民消费（883434）价格涨幅多延续去年的2%，但是投资、消费（883434）增速多数未提及，在提及的省市中也是多数下调。这一审慎姿态背后，反映了对内需提升目标长期性的务实承认。
但与往年相比，2026年促消费（883434）的逻辑正在升级。具体来看，举措上，促消费（883434）重心从补贴刺激转向与居民增收相结合；投资领域聚焦提质增效，持续优化“两重”项目实施，充分激发民间投资活力。
与此同时，机构普遍认为，推动科技创新、发展人工智能（885728）将成为今年政府工作的主要着力点。
目前各地已经亮出“作战图”：比如，北京提出全生态链推进绿色先进能源（850101）、新能源汽车（885431）、机器人、商业航天（886078）等重点项目，培育6G、量子科技（885730）、生物制造等新增长点；上海提出加强算力设施、行业语料、垂类模型等布局建设，推动新一代智能终端、智能体等广泛运用；广东则提出做大做强新能源（850101）、新材料、智能网联汽车（885736）、智能机器人、医药和医疗器械（881144）、航空航天（563380）、集成电路（885756）、低空经济（886067）、生物制造等新兴产业。
中金公司（HK3908）认为，现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础。产业结构调整一方面是支持科技创新，促进技术进步与现代化产业发展、产业链供应链安全相融合，当前政策重点领域，如新能源（850101）、航空航天（563380）等战略新兴产业集群，以及量子科技（885730）、具身智能等未来产业。另一方面是继续优化提升传统产业，推动产业升级并缓解部分行业阶段性供过于求的压力。
重点关注：“双碳”攻坚任务加重，房地产转向存量时代
房地产（881153）和“双碳”领域，无疑也是今年两会备受关注的两大政策焦点。
在房地产（881153）领域，市场正屏息以待。无论手握房源的房东，还是持币观望的个人，目前大多选择按兵不动，静待两会期间释放更明确的政策信号。
中央经济工作会议明确提出着力稳定房地产（881153）市场，因城施策控增量、去库存、优供给，并鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等着力稳定房地产（881153）市场，目前全国已有多地采取相关行动。
招商证券（600999）梳理称，目前上海三区第一批收购二手住房用于保障性租赁住房项目启动。此外，重庆、广东、江苏、山东等多个省份均在政府工作报告中明确提出推进收购存量商品房。2026年房地产（881153）政策将侧重存量运营，收储将成为重要政策抓手。
中金公司（HK3908）则判断，当前房地产（881153）行业处于转型期，去库存和化债都是重要课题，今年将关注主要城市尤其是一线城市库存去化进度。“十五五”规划建议提出“加快构建房地产（881153）发展新模式”“优化保障性住房供给”“‘好房子’建设”等，未来房地产（881153）功能有望进一步回归居住本源。
在研报中，“双碳”也成为多家机构关注的焦点之一。针对降碳进程，招商证券（600999）提醒称，降碳任务或更艰巨。数据显示，2024年单位GDP二氧化碳排放比2020年下降仅7.8%左右，若要实现2030年较2005年下降超65%的目标，2025年至2030年需年均下降5%左右，远远高出“十五五”期间原计划的年均3.7%，也高于“十二五”以来任何一个时期的年均下降幅度。
不过，不少机构对我国绿色转型的前景仍抱有信心。中金公司（HK3908）指出，我国新能源（850101）产业链完备，绿色投资金额全球领先，有望在降低碳排放、能源（850101）转型过程中继续发挥制造优势。在“双碳”目标引领下，政策或释放积极信号。
