近日，阿里（BABA）拍卖平台上一则北京农商行（884252） 10 万股股权仅 188 元起拍的信息刷屏网络，巨大的价格反差瞬间引爆关注。

这笔股权将于3 月 18 日上午 10 点开拍，而同平台另一笔同数量股权，以 1888 元起拍后，竞拍价已突破 12 万元，参与人数超 1200 人；反观另外两笔 10 万股股权，起拍价分别为 41 万元、36.5 万元，却至今无人出价，冰火两重天的景象格外刺眼。

从基本面来看，北京农商行（884252）的股权价值远非 “白菜价”。截至 2025 年三季度末，该行每股净资产高达8.37 元，10 万股对应净资产价值超 83 万元；2023 至 2024 年末，每股净资产分别为 6.75 元、7.49 元，价值稳步增长。

盈利与分红更是亮眼：2025 年前三季度实现净利润 59.66 亿元，同比增长 1.53%，总资产达 1.35 万亿元，较年初增长 7.29%。多年来综合分红率约为每股净资产的 14%，2024 年度每股现金分红 0.14 元（含税），自然人股东税后每股到手 0.112 元，10 万股年分红可达 1.12 万元，远超 188 元、1888 元的起拍价。

对比同城上市银行，北京银行（601169）、华夏银行（600015）市净率仅 0.41 倍、0.34 倍，多数上市银行深陷破净困境。以此测算，北京农商行（884252）合理市价约在 2.85-3.43 元 / 股，若考虑未上市属性，估值会更低，但仍远高于此次起拍价。

看似 “天上掉馅饼” 的拍卖，实则是市场遇冷下的引流策略。当前非上市银行股权变现能力大幅减弱，转让市场供大于求，流拍已成常态，188 元、1888 元起拍，本质是为吸引眼球、提升关注度的营销手段。

此前兰州农商行（884252）、深圳农商行（884252）、东莞农商行（884252）等多家银行，都出现过股权 “1 元起拍” 的案例，标的多为自然人持有的 5 万 - 10 万股小额股权，由第三方机构受托拍卖。

一边是低价标的被疯狂争抢，一边是正常定价股权无人问津，折射出非上市银行股权的流动性难题：无公开交易市场、退出渠道狭窄、股东资质审核严格，导致投资者 “不敢买、难出手”。

188 元起拍不代表能 188 元成交，这场热闹的拍卖，既是中小银行股权市场的缩影，也提醒投资者：捡漏需理性，既要看到分红与价值，更要警惕流动性、交易成本等潜在风险。