生意社

近日，地缘局势升级，全球能源（850101）与大宗商品市场迎来波动。作为新能源（850101）产业的核心原材料，碳酸锂曾在2022年受俄乌冲突扰动，上演价格暴涨神话，短短一个月内涨幅近10万元/吨，峰值逼近62万元/吨。但此次地缘冲突升级后，碳酸锂市场却呈现“异动不疯涨”的态势：期货主力合约在3月3日跌停，未出现4年前那般单边暴涨、囤货炒作的疯狂场景，反而呈现出“情绪扰动为主、基本面支撑平稳”的特征。这种鲜明反差背后，是供需格局、市场机制、产业生态等多方面的深刻变化。

回顾2022年：地缘扰动叠加供需错配，催生锂价疯狂

冲突爆发后，国际能源（850101）市场剧烈波动，布伦特原油价格快速冲高至130美元/桶；欧洲能源（850101）基础设施受损，北溪管道遇袭导致区域电价大幅飙升，能源（850101）危机全面显现。

高油价与高电价直接推动欧洲能源（850101）替代需求爆发：德国户用储能（885921）装机量短期激增，单月装机突破10万台，欧洲储能（885921）订单大幅增长；同时，燃油成本上升促使消费（883434）者转向电动汽车，新能源（850101）车替代逻辑强化，带动锂电需求预期提升。

2026年反差：四大核心因素，导致锂价跌停

1.中东储能市场担忧

中东是国内储能（885921）企业出海（885840）的重要新兴市场，沙特、阿联酋等国的能源（850101）转型计划及伊朗等国的电力（562350）刚需，曾催生大量储能（885921）项目合作意向，宁德时代（HK3750）、阳光电源（300274）等企业均有深度布局，局势变动直接导致国内企业已签约或拟推进的项目落地滞后，甚至存在违约风险。或将对国内储能（885921）及锂电企业的海外布局带来阶段性压力。

2.二月新能源汽车销量下滑引发担忧

2月份以来，虽然各大汽车厂商推出低息金融优惠措施，但受节假日影响，销量环比均有下滑，其中，比亚迪（002594）2月新能源（850101）乘用车（884099）销量187,782辆，环比下降8.6%，同比下降41%。下游电池排产走弱、采购观望，直接引发碳酸锂需求担忧，锂价承压走弱。

3.一月智利碳酸锂集中到港形成短期压制

智利1月对华碳酸锂出口1.695万吨(环比增长44.82%)，叠加硫酸锂2.78万吨(折合约1.39万吨LCE)将在三月初集中到港，引发市场对累库恐慌。

4.津巴布韦出口限制并非“一刀切”，市场恐慌情绪缓解

津巴布韦暂停锂矿出口主要系对违法违规出口行为进行打击整治，持有有效采矿权证和经批准的选矿厂的矿业公司可正常获准出口矿产，另外目前津巴布韦正在召开会议，讨论如何解决其诉求，包括下游产业的价值延伸问题。大使馆已拜访矿部部长进行交流，预计此次会议会相对平缓地解决问题。此前因担心货源紧张引发的市场高涨情绪被消化。

生意社碳酸锂数据师认为：2022年的锂价疯狂，是特定历史阶段“供需错配+地缘情绪+市场不成熟”的产物，2026年地缘冲突等短期扰动仅会带来阶段性波动，难以改变行业中长期发展趋势，全球新能源（850101）转型的大趋势未变，新能源汽车（885431）与储能（885921）需求的持续增长，将支撑碳酸锂需求稳步提升，具体仍需关注市场需求变化。