中东战火下霍尔木兹海峡继续几乎完全关闭，更多中东主要产油国产量受限，油价突破100美元水平。小摩发布研报称，随着储油罐逐步被填满、运输瓶颈持续存在，中东地区的原油减产规模预计将于下周末前升至每日400万桶以上。

小摩大宗商品策略主管Natasha Kaneva等分析师表示，负责处理伊朗约90%原油出口的哈尔克岛(Kharg Island)一旦出现中断，停产规模还将再增加每日100万至150万桶，使该地区原油供应损失至少达到每日500万桶；若计及成品油在内，减产规模将逾每日800万桶。

Natasha Kaneva还指出，在信心建立之前，石油市场面临着明显的价格结果不对称性：油价可能会因安抚性的头条新闻而下跌10美元，但一旦海湾地区的减产开始落实并在市场中产生连锁反应，油价可能会大幅跳涨30美元。

小摩表示，原预计会较迟停产的伊朗，或会比科威特和阿联酋更早采取行动。随着冲突前装运的货物被逐步消化、新的装运受阻，消费（883434）市场在一周内就可能开始出现明显的供应短缺。