“对并购方来说，这笔并购贷款有利于快速填补神经疾病赛道空白，实现‘研发—生产—营销’全链条的战略延伸。”北京银行（601169）相关负责人表示。不久前，随着北京银行（601169）上海分行2100万元并购贷款成功发放，一家位于上海的创新型生物制药上市公司完成了对目标企业的参股型并购，业务版图更趋完善。

这家生物制药公司的经历，正是《商业银行并购贷款管理办法》(以下简称《管理办法》)落地后，并购重组（885739）市场活跃度提升的一个缩影。

当前，随着中国经济步入新旧动能转换的关键阶段，市场主体通过并购重组（885739）整合资源、优化布局、提升核心竞争力的需求日益强烈。并购贷款作为并购交易的主要资金来源，对达成并购交易发挥了重要作用。2025年12月，金融监管总局发布《管理办法》，进一步完善并购贷款监管规则，推动商业银行优化金融服务，助力现代化产业体系建设和新质生产力发展。

《管理办法》是在原有《商业银行并购贷款风险管理指引》基础上修订而成的。据金融监管总局法规司(以下简称“法规司”)相关负责人介绍，法规司通过实地调研、行业研讨等方式，广泛听取总局相关部门、派出机构和业界意见，在坚守审慎监管底线的基础上，最大程度地采纳合理化建议，着力解决监管关注、行业关心的痛点难点问题，从制度层面提升经济金融适配性。

修订后的《管理办法》对并购贷款适用范围、贷款条件等进行了合理优化，其中最受市场关注的是进一步允许并购贷款支持参股型并购交易。过去，并购贷款主要支持以取得控制权为目的的并购交易，但在实际市场中，越来越多的市场主体通过参股投资实现行业整合、转型升级，前述生物制药公司的案例正是这一需求的典型代表。此次修订则引入参股型并购贷款，合理降低并购交易门槛，也为并购重组（885739）市场注入了新活力。

并购贷款条件方面，《管理办法》也释放了实质性利好：进一步提高控制型并购贷款占并购交易价款比例上限至70%、延长贷款最长期限至10年，并允许并购贷款在一定条件下置换并购方支付的交易价款。业内专家分析认为，这将减轻并购主体资金压力，为并购交易提供更多融资便利。

而在释放市场活力的同时，法规司相关负责人介绍，《管理办法》还强化了风险管理要求，科学设置银行展业资质条件，完善各项风险管理要求，强调借款人和并购交易审查并重，推动并购贷款业务健康发展。

《中国银行（601988）保险报》记者注意到，《管理办法》实施以来，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行等各类商业银行积极开展并购贷款业务，已落地业务既包括控制型并购贷款，又涵盖新近“开闸”的参股型并购贷款；从资金流向看，相关业务多投向信息技术、生物医药、绿色环保等行业，这也显示出，《管理办法》在优化资源配置方面的红利正加速显现。

“商业银行积极开展并购贷款业务，将增加并购资金供给，支持并购重组（885739）更好发挥优化资源配置作用，加快传统产业升级和新兴产业发展，助力新旧动能平稳接续转换，提升金融服务实体经济质效，同时也将不断提升商业银行综合服务能力，扩大服务覆盖面，夯实可持续发展基础。”法规司相关负责人说。

《中国银行保险报》记者英草卓玛

《中国银行保险报》编辑韩业清