在中东局势升级、全球金融市场波动加剧的背景下，美国国债这一传统避险资产却未能吸引资金流入。连续两场表现不佳的国债拍卖进一步压低了债券价格，推动收益率上升。

美国财政部周三拍卖了390亿美元10年期国债，此前一天还拍卖了580亿美元3年期国债。按理说，中东冲突及其对股市的冲击通常会促使投资者转向被视为避险资产的美国国债，但此次市场反应却恰恰相反，投资者对国债需求显得疲弱。

在周三的10年期国债拍卖中，最终中标收益率为4.217%，较拍卖截止前的市场收益率高出0.6个基点。拍卖收益率高于市场水平通常意味着需求不足，因为美国财政部需要提供更高收益率才能吸引投资者购买。

事实上，前一天的3年期国债拍卖需求同样不佳，显示投资者对美国国债兴趣整体降温。

需求疲弱导致国债价格下跌，而债券价格与收益率呈反向关系，因此收益率随之上升。10年期国债收益率一度升至4.225%，创2月9日以来盘中最高水平。

分析人士指出，投资者当前可能并未看到购买10年期国债的明显价值优势。目前2年期与10年期国债收益率利差仅为0.5734个百分点，较一个月前的0.728个百分点明显收窄。当时该利差曾创下2022年1月以来最高水平。

利差收窄意味着投资者在承担更长期债券风险时获得的额外收益减少，从而削弱了长期国债的吸引力。

此外，近期大量企业债发行也可能分流了资金。市场正在消化一波新的企业债供应，其中包括亚马逊（AMZN）(AMZN.US)最新发行的债券，这些高评级公司债吸引了部分原本可能流入美国国债市场的资金。

美国国债长期被视为全球最安全的政府债券资产之一，在地缘政治紧张时期通常会获得避险资金青睐。然而，自中东冲突爆发以来，美国国债价格反而持续下跌，而近期拍卖需求不佳进一步削弱了其在市场动荡时期作为避险资产的吸引力。