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2026年3月12日

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咖啡企业G

种植规模与品种资源：自有土地9040 亩，年产规模约 800 吨，存在明显的“大小年”产量波动。公司累计引进 110 余个品种，经试种筛选出 4 大优良品种，目前年产瑰夏约为 30-40 吨。

咖啡米粒径与用途分级：咖啡生豆按目数分为13 目、15 目和 17 目（约 6.74 毫米）。粒径分级旨在实现烘焙标准化：17 目大颗粒主要用于精品烘焙豆，卖相最佳；15 目适配挂耳咖啡与咖啡粉；13 目则多用于制备浓缩咖啡液以优化成本。

鲜果处理方式与风味特点：水洗工艺以洁净度见长；蜜处理（分黄、红、黑蜜）因果胶含量与糖分高，对采摘成熟度及发酵控制要求极严，成本高且报废率高；日晒工艺通过厌氧或自然发酵丰富风味，需在“发酵感”与“干净度”之间取得平衡。

转化率影响因素与瑕疵利用：鲜果与生豆转化率受品质波动影响，优质水洗豆约6:1，劣质豆需 8:1。瑕疵豆（如空壳、低密度未成熟豆）通过重力与色选分离，虽不达精品级，但因具备基本咖啡风味，去年以近 50 元/公斤的价格售予速溶咖啡厂商。

烘焙工艺逻辑与设备性能：烘焙分为浅烘（突出果酸）、中烘（风味平衡）与深烘（焦香明显，销量最高）。企业引进德国进口设备，具备高自动化与稳定性，确保多年风味一致；研磨设备分布均匀，配以烘焙后快速冷却技术，能有效防止油脂与风味散失。

萃取技术与浓缩液制作：浓缩液萃取分为冷萃（成本高、风味好）与热萃（成本低、萃取率高）。生产流程包含萃取、过滤、浓缩与杀菌，其中管道膜过滤技术在提升液体清澈度的同时兼具灭菌功能。

冻干与热喷工艺对比：冻干技术通过低温低压升华水分，约8-8.5 公斤优质豆制得 1 公斤粉，成本约 600 元/公斤，成品呈亮晶晶体状且保质期长；热喷粉采用高温干燥，得粉率高且成本极低，但对风味破坏较大。

精品标准与产品定价：坚持精品咖啡杯测80 分以上的标准。旗下拥有多款精品豆，产品定价随处理工艺、风味及包装规格（如冻干粉、风味粉、水洗豆）动态调整。

咖啡加工企业H

咖啡品种与生态种植模式：云南90% 以上种植阿拉比卡种。普洱地区多采用铁皮卡种（Catimor），以适应高温多雨气候。推行“乔-灌-草”三层复合种植模式，间作夏威夷果或大豆（885810），利用自然植被保水固肥，减少草甘膦（885640）使用，提升生态稳定性。

环境适应性与地理优势：云南处于全球咖啡种植黄金带，普洱气候近似常年春季。阿拉比卡喜高海拔凉爽环境，但铁皮卡种易感叶锈病；罗布斯塔则更耐低海拔湿热。利比利卡是目前唯一的乔木型咖啡品种。

田间管理与修剪更新：采取“重修剪”策略，每 7-8 年截枝一次培养双主干，仅需 2 年即可恢复丰产，效率远高于重新植苗。即便价格低迷，仍需维持施肥与除草作业，以保障树势。

采收节律与产量水平：普洱采收季从10 月中旬持续至次年 3 月。由于温差小，咖啡花果常同枝并存，需分批采摘。平坝地区卡蒂姆亩产鲜果可达 1-2 吨，而坡地因密度及病害影响，产量与品质波动较大。

病虫害防控难点：叶锈病是阿拉比卡种的致命威胁，常导致叶片脱落甚至砍树重植。天牛与钻心虫灾害隐蔽性强，防治成本高。随着劳动力老龄化，人工抹干、刷石灰等传统防控手段因成本过高难以普及。

加工产能与大客户结构：普洱具备日处理百吨级的生豆精选线，年处理能力约6000 吨。核心客户涵盖瑞幸、库迪、雀巢、建发等，贸易订单占比高达 98%。结算模式以交货后结算为主，建发等大型贸易商可预付货款。

采购标准与等级划分：雀巢采购标准具行业代表性，分为三点一（商业二级）、一点一（商业一级）及N 级（精品）。一点一要求 17 目以上占比 95% 且无杂味；N 级则要求具备显著花果香，精选率仅约 5%。Manner 等精品品牌通常采购高等级原料。

雀巢的产业带动作用：雀巢自90 年代起在云南推行免费技术指导，涵盖种植、加工及期货运作，建立了国内咖啡产业的标准化体系及长期供应信任。

物流运输与质检流程：订单通常按月交付，1-3 月旺季占全年 60%。采用 33 吨大车运输，对防潮与洁净度要求极严。质检环节为核心，涵盖水分、瑕疵率及 100% 批次杯测。

产能升级与市场趋势：工厂正向“标准化可视工厂”转型，预计烘焙产能将提升 50%。市场主流偏向清爽的水洗咖啡，日晒则相对小众。从业者普遍认为国内品牌应回归中高端定位，通过严格质检与农户共富模式避免同质化竞争。

咖啡当下行情：目前生豆现价约 43-46 元/公斤，核心受国际盘面、油价及物流影响。人工与农资成本上涨推高了价格底线，同时由于去年雨水偏多导致正品率下降（从 70% 降至 60%），高品质豆源稀缺。

研究员：宋卓洋

邮箱：songzy@ghlsqh.com.cn TEL：0571-85237429

从业资格号：F03125271

投资咨询资格号：Z0023615

2026 年 03 月 12 日

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