2月广义货币M2同比增速9.0％，延续高位
刘佳
2月广义货币M2同比增速9.0％，延续高位
金融2026年3月14日 19时27分 星期六
3月13日，央行发布2月金融统计数据。数据显示，2月新增人民币贷款9000亿元，同比少增1100亿元；2月新增社会融资规模为23800亿元，同比多增1469亿元；2月末社会融资规模存量为451.4万亿元，同比增长8.2%。
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3月13日，央行发布2月金融统计数据。
数据显示，2月新增人民币贷款9000亿元，同比少增1100亿元；2月新增社会融资规模为23800亿元，同比多增1469亿元；2月末社会融资规模存量为451.4万亿元，同比增长8.2%。
2月末，广义货币（M2）同比增长9.0%，增速与上月末持平；狭义货币（M1）同比增长5.9%，增速较上月末加快1.0个百分点。
“从金融数据可以看出，受季节性因素、春节扰动、平滑信贷投放、零售需求仍待提振等影响下，2月新增信贷环比回落、同比少增；但在各项政策延续出台、财政和货币协同稳增长，以及‘十五五’开局、重大项目密集落地等带动下，2月信贷增长仍较为平稳，前两个月信贷增量维持在相对高位。” 民生银行（HK1988）首席经济学家温彬分析称。
信贷增长较平稳
在1月信贷大量投放后，2月信贷增量通常呈较明显的季节性回落。
数据显示，2月新增人民币贷款9000亿元，环比季节性少增3.81万亿元，同比少增1100亿元，拖累月末贷款余额增速较上月末放缓0.1个百分点至6.0%，续创有数据记录以来的最低水平。
“今年春节落在2月且假期延长，春节因素导致的工作日偏少（今年2月仅17个工作日，低于去年的19天），也对信贷需求形成一定影响。”温彬对《华夏时报》记者表示，此外在“平滑信贷投放”的监管要求下，也有银行主动调整信贷节奏。不过前两个月新增信贷合计增加5.61万亿元，增量维持在相对高位。
分部门看，对公贷款继续发挥“压舱石”作用，零售投放整体偏弱，对公短贷和票据的跷跷板效应延续。
居民端，2月居民贷款减少6507亿元，同比多减2616亿元。其中，居民短贷和中长期贷款同比分别多减1952亿元和665亿元。
东方金诚首席分析师王青认为，这主要仍受房地产（881153）市场持续调整，以及个体经营和居民消费（883434）需求偏弱影响。另外，今年春节在2月中旬，也存在年终奖发放后居民提前还贷，进而下拉2月新增居民贷款数据的可能性。
往后看，温彬认为，传统销售旺季叠加部分地区政策助力，房地产（881153）市场有望阶段性回暖，对按揭投放形成一定支撑。
“伴随春节影响逐步消散，3月房地产（881153）销售将步入传统‘小阳春’旺季，成交量价或较2月有所改善；节后上海推出楼市新政，对于住房限购等政策松绑，也推动市场预期改善，若其他城市相应跟进，相关刚性和改善型住房需求有望进一步释放。”温彬说。
M2、M1增速保持高位
金融数据显示， 2月末，广义货币（M2）余额同比增长9.0%，较上月持平，比上年同期高2个百分点，保持在高位；M1余额同比增长5.9%，增速比上月高1个百分点，比上年同期高5.8个百分点。M2-M1剪刀差收窄至3.1%，保持在近年来较低水平。
M2和M1增速继续保持高位，在温彬看来，首先是政府债净融资保持高位，财政支出力度靠前，财政多支少收对居民、企业存款形成一定回补，企业现金流持续改善。同时，2月人民币汇率延续较快升值，跨境回流及结汇需求延续释放，继续补充境内流动性。叠加资本市场持续活跃，居民存款短期化、活期化、理财化、固收基金化、资本市场化持续。
“另外，去年新口径下M1增速仅为0.1%，低基数对M1增速形成较大支撑。”温彬补充道。
社融方面，2月新增社融2.38万亿元，环比少增4.84万亿元，同比多增1469亿元，支撑月末社融存量增速持平上月末于8.2%。
从结构上看，政府债券、表内信贷、企业债券为2月社融的主要支撑，表内信贷、未贴现银行承兑汇票对同比多增形成主要拉动。
王青在接受《华夏时报》记者采访时表示，2月社融同比延续多增，主要受投向实体经济的人民币贷款同比多增1972亿元带动，加上受春节错月影响，当月政府债券融资和企业债券融资同比少增，但财政靠前发力背景下，2月新增政府债券融资绝对规模仍处历史同期次高水平。
“总体上看，2月新增信贷、新增社融数据比较平稳，月末存量社融增速和M2增速均与上月末持平，都明显高于名义GDP增速，显示货币金融对实体经济保持了较高的支持力度。”王青表示。
展望未来，在3月全国“两会”政府工作报告提到“继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”这意味着在年初推出一揽子结构性货币政策后，接下来央行会相机抉择，推动全面政策性降息落地。
业内人士预计，今年上、下半年将分别实施降息一次，可引导企业和居民融资成本下行，激发内生性消费（883434）和投资需求。除了降息外，今年监管层还将推动银行等金融机构降低评估费、担保费等融资中间费用， 促进实体经济融资成本低位运行。
“3月以来企业陆续进入节后开工状态，融资需求加快显现，叠加‘两会’后各项政策密集细化落地，‘十五五’重大工程项目加速落地开工，预计将带动配套融资需求稳步释放，金融总量有望延续合理增长态势。”温彬表示。
