面对中东战争带来的通胀风险，英国央行本周预计将推迟降息，届时其措辞将比以往更加谨慎。经济学家大多预计，货币政策委员会将以7比2的投票结果维持利率在3.75%不变。在2月28日战争爆发前，3月降息至3.5%几乎是板上钉钉的事。

英国央行仍对此前因俄乌战争导致英国2022年通胀率超过11%而心有余悸，批评者认为英国央行和其他央行反应迟缓，因此英国央行将对任何失误都保持警惕。英国央行行长贝利和他的同事们只能等待，看看美以对伊朗的战争会持续多久，以及石油和天然气（885430）价格的上涨会持续多久。这意味着，此前市场预期货币政策委员会3月份会议结束时(即周四)将会降息，但现在这种预期已经落空。

通胀风险加剧

即使在伊朗危机爆发之前，英国经济也面临着增长乏力和持续通胀压力的风险，而伊朗危机再次暴露了英国对进口天然气（885430）的严重依赖。

分析人士表示，如果石油和天然气（885430）价格保持在目前的水平，能源（850101）价格上涨的直接影响可能会将英国的通胀率推高至2026年底的3%至4%，高于此前预测的2%左右，而英国央行的目标也是2%。

更令英国央行担忧的是，这还可能推高公众本已高企的通胀预期，使英国央行更难表示将忽略任何短期通胀影响。

上周对经济学家进行的一项调查显示，对于英国央行何时可能降息，经济学家们没有达成共识。法国巴黎银行Markets360的英国和欧洲经济学家Dani Stoilova表示，她认为只可能再降息一次，而且只有当油价从目前的每桶100美元左右跌至80美元以下时才会降息。

Stoilova表示：“未来几个月内，他们或许仍有可能最终将利率下调至3.5%，但这条路看起来一天比一天窄。”

其他经济学家预计未来六个月内将有两次降息。

政策指引调整

不确定性的程度意味着英国央行可能会改变其对借贷成本的指引。在前两次会议上，货币政策委员会表示“根据目前的证据”，利率可能会进一步下降。

巴克莱银行（BCS）的分析师表示，英国央行现在可能会放弃这一说法，转而强调其指导意见的另一部分，即“货币政策进一步宽松的程度和时间将取决于通胀前景的发展”。

投资者将仔细研究货币政策委员会成员的个人评论，以了解他们的观点发生了多大的变化。牛津经济研究院高级经济学家Edward Allenby表示，这些说法可能比较含糊。他说：“我们认为，货币政策委员会会非常清楚犯下重大政策错误的风险，以及如果委员会被迫改变政策可能会对信誉造成的潜在打击。”

上周，投资者甚至将加息的可能性考虑在内。但至少就目前而言，大多数经济学家认为，英国央行比欧洲央行更不可能转向加息。

目前，英国银行利率为3.75%，相对较高，经济增长乏力，失业率上升，英国财政大臣雷切尔.里夫斯将税收负担提高到二战结束后的最高水平。

凯投宏观英国首席经济学家Paul Dales表示：“我认为英国央行会争取时间，在形势如此不明朗的情况下，这样做是合理的。”