南方财经21世纪经济报道记者杨雨莱
国家统计局16日发布了1至2月经济运行数据。
今年前两个月，中国物价整体保持温和态势，CPI同比上涨0.8%，其中2月涨幅扩大到1.3%；PPI同比下降1.2%，但连续两个月出现环比回升。
前两个月的CPI、PPI数据反映出怎样的经济状况？如何研判下阶段的物价走势？
前海开源基金首席经济学家杨德龙物价水平保持温和上涨态势
1至2月份中国物价整体保持温和上涨态势，而去年全年CPI持平。这说明在春节效应以及今年春节小长假较往年增加1至2天的共同作用下，消费（883434）有所回升。今年政府工作报告提出CPI目标为2%左右，并发行2500亿元超长期特别国债支持以旧换新，消费（883434）增长有望进一步持续。物价走势未来或出现温和回升
PPI方面，1至2月份同比下降1.2%，但已连续两个月环比回升，反映出工业品（850100）价格指数跌幅收窄，亦体现出反内卷措施之下，企业价格战现象有所减少。政府工作报告提出着力提振内需，以消化部分过剩产能。内需既包括拉动消费（883434），亦包括提振投资增速，双管齐下将推动物价温和上涨。预计后续数月，随着稳增长政策逐步落地显效，物价走势整体上或将呈现温和回升态势。西班牙对外银行(BBVA)亚洲首席经济学家夏乐PPI短期内有望转跌回升
当前出现了一个新的变量，即中东地区冲突引发的油价上涨。尽管中国石油（601857）对外依存度相对可控，市场普遍认为短期乃至中期内冲突对整体经济影响有限，但在价格层面，影响可能也较为显著。展望未来，短期内PPI有望延续回升态势，主要受外部原油价格走势推动。这一势头能否转化为更为持久的动力，既取决于国际局势演变，也有赖于国内需求刺激政策的落地效果。
随着促消费（883434）政策持续发力，消费（883434）市场活跃度正在回升。
数据显示，1至2月社会消费（883434）品零售总额达到86079亿元，同比增长2.8%，增速比去年12月明显回升。
与此同时，餐饮、文旅等线下消费（883434）持续升温，服务消费（883434）正在成为带动消费（883434）增长的重要力量。1至2月，服务零售额同比增长5.6%，比上年全年加快0.1个百分点。
消费市场回暖的迹象是否增多？
服务消费升温反映出哪些新的消费趋势？
川财证券首席经济学家陈雳消费回暖的范围更广、力度更强、韧性更足
从消费（883434）数据来看，今年1至2月社会消费（883434）品零售总额同比增长2.8%，增速较去年12月份显著提升，消费（883434）回暖的范围更广、力度更强、韧性更足，回升态势进一步扩大。具体来看，社零总额规模突破8.6万亿元，在高基数基础上实现稳步增长，显示出消费（883434）的强劲动能。从城乡消费（883434）角度观察，总体保持较快增长，尤其是乡村消费（883434）步伐明显更快，城乡协同发展势头良好。从政策带动效应来看，以旧换新促消费（883434）等一系列政策成效逐步显现，汽车、家电、家居等重点产品消费（883434）显著提升，线上线下融合加速推进。
另一方面，春节节假日的带动效应亦较为突出。春节消费（883434）旺季期间，商品消费（883434）、餐饮消费（883434）、文旅消费（883434）全面回暖，显示出旺盛的人气。总体来看，当前消费（883434）市场已从边际改善转向全面回暖，为拉动经济开局向好形成了关键动能。中国消费（883434）结构正迈向更高水平
服务消费（883434）增速快于商品消费（883434），成为重要亮点，集中反映了我国消费（883434）升级向品质化、体验化、多元化加速演进的趋势。这一特征表明，居民消费（883434）正从简单的购买商品向购买服务升级，文旅消费（883434）、餐饮、养老及特定领域的线上消费（883434）占比均在显著提升。此外，从基础消费（883434）向更加注重体验和品质升级，亦成为鲜明特色。这表明中国消费（883434）结构正迈向更高水平，为经济发展注入了重要动能。
消费（883434）在回暖，生产端也在同步发力。
1至2月规模以上工业增加值同比增长6.3%。
更值得关注的是，高端制造和新兴产业增势强劲，装备制造业增长9.3%，高技术制造业增长13.1%。
工业增速明显提速，释放出怎样的经济信号？
高技术制造领跑，新动能会将如何进一步支撑中国经济增长？
中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文产业结构持续优化升级
1至2月工业增加值同比增速明显反弹，好于市场预期，释放出两方面经济信号。其一，1至2月工业增加值较去年全年高出0.4个百分点，折射出内外需均有改善。其中，1至2月规模以上工业企业出口交货值同比增长6.3%，较去年12月的2.2%明显反弹。
其二，产业结构持续优化升级。1至2月高技术产业增加值同比增长13.1%，较去年12月加快3.7个百分点，且大幅高于整体增速；装备制造业增加值同比增长9.3%，对规模以上工业增长的贡献率达47.4%。这些数据均显示出产业结构持续优化升级、发展质量持续提升的态势。新动能正成为中国经济的核心引擎
近年来，新动能对经济增长的支撑作用愈发明显。事实上，新动能对中国经济的支撑正从辅助角色加速转向核心引擎。首先，直接拉动高质量投资，企业不再盲目扩产，而是投向数字化、绿色化改造，此类投资能够切实提升生产效率。其次，重塑出口格局，电动车、锂电池（884309）、光伏等"新三样"凭借技术优势抢占全球市场，抵消了传统外贸的下行压力。更为关键的是，传统产业通过引入新技术改造升级，能够增强整体经济韧性。可以说，新动能不仅决定了今年能跑多快，更决定了未来能跑多远。总体看来，只要创新势头不减，新动能完全有能力填补旧动能退出的缺口，成为稳增长最坚实的底座。
在复杂多变的国际环境下，中国外贸依然保持强劲韧性。
数据显示，1至2月货物进出口总额达到77321亿元，同比增长18.3%，增速较去年12月明显加快。与此同时，贸易结构持续优化，高技术产品出口成为重要增长点。
如何看待中国外贸在前两个月的表现？
在国际环境动荡局势下，今年中国外贸会否面临更多挑战？
西班牙对外银行(BBVA)亚洲首席经济学家夏乐中国产品的竞争力在增强
中国本质上产品竞争力在增强。当然，由于面临较大的外部不确定性，部分海外厂商加速进口中国产品，这一因素亦或多或少存在。但本质上，竞争力持续加强，产品在全球市场受欢迎，方能实现如此出口规模。且观察中国出口结构，高新技术产品占据相当重要的地位。这与1至2月工业产出数据增长，特别是高新技术产业表现出色，应存在紧密联系。二者均体现出中国在供给侧具备优势，不仅满足国内需求，更有相当部分在全球市场展现出强大竞争力。对出口保持相对乐观态度
当前中东变局对中国而言危与机并存。若海外经济出现衰退，高油价或带来负面冲击，出口可能受到海外需求减缓的影响。但是，相对于其他国家，中国应对外部能源（850101）冲击的能力更强。过去十几乃至二十余年间，中国持续推进能源（850101）来源多元化，且为清洁能源（850101）、可再生能源（850101）领域的全球领导者，这些均在一定程度上增强了竞争优势。
未来全球市场总量可能有所收缩，但中国凭借更具韧性的产业链、相对可控的能源（850101）成本，仍有机会扩大份额。因此，对中国今年全年出口保持相对乐观态度。
