波黑《每日之声》3月2日报道。波黑经济分析师法鲁克.哈季奇撰写评论文章，探讨了以色列和美国为一方、伊朗为另一方之间冲突的后果。他指出，伊朗、以色列以及间接卷入的美国之间冲突升级，是一个典型例证，展示了地缘政治冲击如何在极短时间内从安全领域传导至经济领域。其后果是市场几乎立即作出反应，布伦特原油交易价格在短短几天内上涨约10%至13%，逼近每桶80至85美元区间。但需要指出的是，由于高度不确定性，原油价格每日波动剧烈。然而，目前名义价格本身并非关键，因为更重要的问题是所谓的“地缘政治风险溢价”是否会持续存在，以及会持续多久。

哈季奇认为，霍尔木兹海峡是全球能源（850101）安全的核心点，全球约20%的原油贸易和相当大比重的液化天然气（885430）贸易需经过这条极其狭窄的航道。随着海峡关闭，物流成本随之上升，交付时间延长，而市场会立即作出预防性反应。再加上沙特阿拉伯关键基础设施遭袭，包括日产约55万桶的大型拉斯塔努拉炼油厂，市场获得的信号是风险不仅存在于运输环节，也存在于生产环节，这进一步推高了风险溢价。

对波黑而言，需要理解这些冲击如何传导至国内市场。首先，波黑作为一个小型、开放的经济体，是典型的'价格接受者'，这意味着国内加油站的燃油价格取决于世界市场(首先是地中海市场)的价格变动、美元汇率、运输成本以及国内的税费负担。如果油价飙升，则波黑可能在两到六周内(取决于库存量)油价同步上涨。具体来说，如果布伦特油价接近90美元，波黑的柴油价格(目前约为每升2.30马克)可能上涨到2.50至2.60马克，这将直接推高运输、农业和建筑业的成本，并间接对食品和大众消费（883434）品价格造成压力。

第二个重要的传导渠道是供应链。如果油轮等待或改变航线，运输和保险成本将会上升，这在很大程度上也会提高波黑从亚洲进口的原材料、化学品、塑料、化肥（885967）和工业组件的价格。西巴尔干地区缺乏能够缓解此类冲击的强大本土生产基础，这意味着国际贸易成本的增加会很快转变为货架上货品的价格上涨。

关于替代能源（850101）来源(包括俄罗斯石油和天然气（885430）)的问题，哈季奇认为必须理性看待，避免政治上的简单化处理。波黑的能源（850101）政策需要考量监管框架、制裁措施、声誉风险以及同战略伙伴的关系。如果出现主张能源（850101）政策短期转向的呼声和想法，那么此类决定可能会产生长期的政治和经济成本，且对波黑而言结果非常不确定。更可持续的道路是实现供应商多元化，加强区域互联互通，而非仅仅依赖某一种会带来额外且非常严重地缘政治后果的替代方案。

哈季奇预测，如果燃油价格上涨，可以预见波黑的通货膨胀将卷土重来，部分源于燃油本身，部分源于进口产品价格上涨。在这种情况下，波黑将面临一个极具挑战性的时期：短期内表现为各类商品涨价，中期内则因通胀调整而导致预算支出增加。他认为，短期内的解决方案可以是暂时暂停征收所谓的'预算消费（883434）税'(对燃油征收，额度在0.30至0.40马克之间，取决于燃油类型)；从中期来看，各实体政府应继续投资于改造和建设能够储存大量石油的终端设施，或许与波黑的私营供应商合作，以便在发生此类危机时产生协同效应。

哈季奇认为，如果局势在未来几周内稳定下来，部分油价涨幅可能会得到修正。如果冲突持续升级，那么欧洲乃至波黑将迎来新一轮通胀浪潮是现实的预期，波黑的应对措施必须基于精确的风险评估、有针对性的、财政上可持续的政策，而非基于可能造成弊大于利的恐慌性举措。(驻波黑使馆经商处)